O mundo não pode escapar de uma economia dos EUA que perdeu sua referência

Os mercados de ações pelo mundo acabaram de ter a sua melhor semana desde novembro, à medida que os investidores deixaram de lado suas preocupações com uma possível recessão nos EUA e a taxa de câmbio do iene no início de agosto.

Muito pouco mudou substancialmente para causar a recuperação ou, de fato, a queda vista no início do mês. Além dos mercados pouco movimentados, o que isso demonstra é uma profunda incerteza sobre a economia global pós-pandemia e as perspectivas futuras.

Em economias avançadas e emergentes, a inflação melhorou, mas permanece um pouco alta, o desemprego está baixo em sua maioria, as taxas de crescimento variam e as finanças públicas estão sob pressão antes, inclusive, de serem incluídos os custos das tensões geopolíticas e do envelhecimento demográfico. Estas não são as condições ideais para a estabilidade com uma referência conhecida definindo o ponto para as taxas de juros reais que estabilizarão a inflação com pleno emprego.

Nas duas primeiras décadas deste século, os mercados financeiros precificaram taxas de juros reais e nominais de longo prazo cada vez mais baixas, necessárias para compensar o excesso de poupança asiática, a crise financeira global, a baixa produtividade, o crescimento populacional, a consolidação orçamentária e a baixa inflação.

Muitos desses fatores da economia mundial persistem, mas foram contrabalançados por temores de choques repetidos, cadeias de suprimentos globais frágeis e demanda ocasionalmente excessiva, levando a um mundo que pode ter uma inflação maior devido a grandes incertezas.

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