BTG Pactual (BPAC11): será que os ativos estão de volta ao jogo?

O resultado do último trimestre de 2023 “define o tom para um forte 2022 pela frente”, diz um analista do Itaú BBA (Imagem: Money Times/ Gustavo Kahil)

Após despencar 32% entre junho e novembro de 2023, os papéis do 💥️BTG Pactual (💥️BPAC11) voltaram a subir. Ainda que timidamente em dezembro (+0,29%), mas com mais força em janeiro (+15,1%) e fevereiro (+6%). Atualmente, as units estão na casa dos R$ 25,60, ainda longe do visto antes do período da queda, de R$ 31,07. Será que os ativos estão de volta ao jogo?

A depender da visão do mercado após o balanço do quarto trimestre de 2023, a resposta parece ser positiva. Os ganhos antes da publicação chegaram a 6% e, depois, 2,1%. O banco obteve um 💥️lucro líquido ajustado de R$ 1,78 bilhão, alta de 41,6% frente o mesmo período de 2023.

Para Pedro Leduc, analista do 💥️Itaú BBA, o resultado “define o tom para um forte 2022 pela frente”. O preço justo encontrado para os papéis é de R$ 32,73, com recomendação de compra (outperform). O BTG é visto como “a escolha de crescimento” para o ano por Leduc.

Mesmo com o cenário desafiador, o 

Para o UBS BB, entretanto, as ações do BTG devem continuar a patinar em reação às incertezas macroeconômicas brasileiras (Imagem: Money Times/ Diana Cheng)

Ainda assim, o presidente-executivo, Roberto Sallouti, admitiu para analistas que o banco provavelmente 💥️verá um crescimento mais lento nas unidades de gestão de ativos e de fortunas neste ano, diante da desaceleração da 💥️economia.

“Embora factível, a meta é ousada diante das incertezas já mencionadas e o atual mix de receitas. Ainda assim, acreditamos que mesmo operando a um nível de rentabilidade aquém do proposto, o desconto atribuído pelo mercado às ações nos últimos meses parece exagerado frente ao futuro sugerido pelo resultado do quarto trimestre”, relata Rafael Reis, analista do 💥️BB Investimentos.

Reis calcula um preço-alvo em R$ 37 para o final de 2022, com recomendação de compra.

Menos otimista do que o BB Investimentos e o Itaú BBA, o analista Thiago Batista do 💥️UBS BB entende que, apesar de o banco ter apresentado tendências operacionais sólidas, as incertezas macroeconômicas brasileiras “custo de capital próprio, eleição de 2022, entre outros, devem continuar a impedir uma reclassificação material do preço das ações do banco”.

Batista possui um preço-alvo de 12 meses de R$ 29. A recomendação é neutra.

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