SulAmérica (SULA11): Aquisição pela Rede D’Or (RDOR3) cria oportunidade para acionista; ações disparam

As units da SulAmérica são o destaque positivo do Ibovespa no dia (Imagem: Divulgação)

A 💥️Rede D’Or (💥️RDOR3) anunciou ontem, após o fechamento do mercado, que acertou um acordo para a aquisição da 💥️SulAmérica (💥️SULA11), em uma operação de troca de ações que levará à incorporação da segunda companhia pela primeira.

Pelos termos do acordo, a SASA, holding controladora da SulAmérica, deixará de existir. A SulAmérica sairá da bolsa, com os acionistas migrando para a base acionária da Rede D’Or, que permanecerá uma companhia aberta listada no Novo Mercado.

A Rede D’Or, por sua vez, assumirá o controle das sociedades atualmente controladas, direta ou indiretamente, pela SASA, destacadamente as sociedades que operam os negócios de saúde, odontologia, seguros de vida e previdência.

De acordo com o 💥️Inter Research, quem ganha com essa operação “agressiva” é o acionista da SulAmérica.

“A incorporação é positiva para os acionistas da Sulamérica, que resultou em um prêmio de 49% ante preço da ação no dia 18 de fevereiro”, comenta o analista Matheus Amaral.

O Inter Research destaca que, com base no preço do último fechamento, ainda existe potencial de valor de 24% até os R$ 38,44 estipulados pela Rede D’Or, em relatório divulgado nesta quinta-feira (24).

Acionistas da SulAmérica detentores de ações ordinárias e preferenciais (SULA3 e SULA4) terão direito a receber 0,2561 ações da Rede D’Or por uma ação da SulAmérica. Os acionistas que detêm units (SULA11) receberão 0,7683 ações da Rede D’Or por unit detida.

As units da SulAmérica são o destaque positivo do 💥️Ibovespa no dia. Nem mesmo os resultados fracos conseguiram puxar os papéis para o campo negativo. A companhia abriu em forte alta na bolsa, mas começou a devolver os ganhos. Ainda assim, mantém uma boa valorização em meio ao tombo do principal índice da bolsa brasileira.

Por volta das 12h40, a SulAmérica disparava 9,89%, a R$ 34. As ações da Rede D’Or derretiam 8,88%, a R$ 50,57.

O Ibovespa caía 1,56%, a 110.221,69 pontos, refletindo o humor dos mercados globais após a Rússia invadir a Ucrânia.

Criação de valor

O 💥️Goldman Sachs avalia a incorporação como positiva e estratégica, dado o porte da SulAmérica, que se destaca como uma das maiores operadoras de saúde do Brasil, com um portfólio de 2,6 milhões de beneficiários (✅market share de aproximadamente 5%).

Na avaliação do banco, é de se esperar que o acordo implique na criação de uma estrutura totalmente verticalizada. Esse, no entanto, não parece ser o caso.

“A confiança da Rede D’Or em outras operadoras (Bradesco Saúde) é uma ferramenta crucial para a companhia sustentar seu forte posicionamento nas regiões mais competitivas do país”, afirma Gustavo Miele, responsável pelo relatório divulgado também nesta quinta.

Na outra ponta, a SulAmérica, com seu portfólio diversificado e ✅network de qualidade, não deve perder sua atuação nacional, destaca o Goldman.

O Goldman acredita que as fontes de criação de valor do acordo estão em sua maioria relacionadas ao potencial de crescimento mais rápido em novas regiões e ao aumento da penetração nos estados já operados por ambas as empresas.

O banco recomenda a compra das ações da Rede D’Or, com preço-alvo para os próximos 12 meses de R$ 69.

O Inter Research tem recomendação de compra para SulAmérica. O preço-alvo por ação indicado é de R$ 39.

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