SLC Agrícola: resultado abaixo do esperado não preocupa BTG; ação é top pick do setor

A SLC Agrícola se aproveita de um cenário sólido de vendas e distribuição para a maioria das commodites, além de preços fortes baseados na depreciação do dólar (Imagem: YouTube/SLC Agrícola)

A 💥️SLC Agrícola (💥️SLCE3) reportou ontem (13) resultados pouco surpreendentes para o 💥️BTG Pactual (💥️BPAC11). 💥️Embora os números tenham ficado abaixo das estimativas do banco, reflexo dos baixos volumes de 💥️soja e das margens mais fracas de 💥️algodão, os analistas não estão preocupados com a empresa.

“Desde o nosso upgrade mais recente da ação, argumentamos que a tese de investimento da SLC Agrícola oferece um bom combo em meio aos impactos da covid-19: demanda resiliente para grãos sobre um consumo mais inelástico de comida e exposição ao mercado chinês; preços fortes baseados na depreciação do real, suportando a queda visto nos custos dos grãos e do algodão desde o início do ano; e um cenário sólido de vendas e distribuição para a maioria das 💥️commodities”, explicaram Thiago Duarte e Pedro Soares.

Além disso, a companhia decidiu acelerar suas posições de hedge para a safra 20/21, que atualmente está em 60%, 35% e 40% das vendas esperadas para a soja, o algodão e o 💥️milho, respectivamente. Visto que os preços dessas três commodities estão atraentes, a decisão foi bem recebida pelo BTG.

O banco reiterou sua preferência pelo papel no setor agrícola. A recomendação de compra está acompanhada por um preço-alvo indicado de R$ 29.

Perspectiva mais cautelosa

A 💥️Ágora Investimentos também comentou sobre o resultado e, apesar de enxergar para a SLC Agrícola um desempenho cada vez melhor à medida que a moeda brasileira se deprecia mais, os riscos encontrados para o algodão (aumento de estoques) e para a soja (queda nas estimativas) impedem que a corretora adote uma visão mais otimista.

A recomendação dos analistas Leandro Fontanesi e Flávia Meireles é neutra, com preço-alvo de R$ 21.

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