Ações Banco do Brasil, Itaú e Santander podem render até 40% em 2022, mas só uma vale a pena

Segurança: Banco do Brasil possui carteira menos arriscada, segundo o Bradesco BBI e a Ágora (Imagem: Marcelo Camargo/Agência Brasil)

A rápida deterioração das perspectivas econômicas para 2022 fez com que a 💥️Ágora Investimentos, em parceria com o💥️ Bradesco BBI, realizasse uma ampla revisão das estimativas das ações do setor bancário.

Em linhas gerais, as projeções de lucros para 2022 foram cortadas, na média, em 2,7%, e as de 2023 ficaram 3,7% menores. O preço-alvo dos papéis encolheu, na média, 12,6%, pressionado pela elevação do custo de capital (cost of equity) para 15,1%, refletindo a deterioração das condições político-econômicas.

Gustavo Schroden, do Bradesco BBI, e Maria Clara Negrão, da Ágora, que assinam o relatório, afirmam que “a qualidade dos ativos das pessoas físicas e PMEs são os principais riscos e, de acordo com nossa análise estatística, os empréstimos pessoais, de cartão de crédito e PMEs têm a maior correlação com a Selic.”

De qualquer modo, a dupla considera que “todos os pontos negativos parecem estar precificados.” Isto porque, segundo os analistas, “os bancos brasileiros estão negociando a 6,5x P/L, 25% abaixo da média histórica, e 1,1x P/Valor Patrimonial, 24% abaixo da média histórica.”

Veja, a seguir, o que a Ágora e o Bradesco BBI pensam das principais ações do setor bancário listadas na Bolsa.

💥️Itaú Unibanco (ITUB4)
💥️Recomendação: compra
💥️Preço-alvo: R$ 31
💥️Alta potencial (sobre 10/dez): 39,9%
💥️Análise: o Itaú é o papel favorito da Ágora e do Bradesco BBI para 2022, entre os bancos listados na Bolsa. Mesmo assim, os analistas cortaram as estimativas de lucro líquido em 5,2% para 2022, e 7,5% em 2023. A grande exposição do banco a cartões de crédito (13% da carteira) e PMEs (17% da carteira) é o ponto que mais preocupa a dupla.

💥️Banco do Brasil (BBAS3)
💥️Recomendação: neutra
💥️Preço-alvo: R$ 38
💥️Alta potencial (sobre 10/dez): 16,9%
💥️Análise: mesmo com a recomendação neutra, o Banco do Brasil é a segunda favorita da Ágora e do Bradesco BBI. O motivo é a pequena exposição da carteira de crédito a produtos mais arriscados, como os cartões de crédito, empréstimos pessoais (excluindo o crédito consignado) e PMEs.

💥️Santander (SANB11)
💥️Recomendação: neutra
💥️Preço-alvo: R$ 39
💥️Alta potencial (sobre 10/dez): 22%
💥️Análise: a grande exposição da carteira de crédito do Santander a empréstimos pessoais (11% do total da carteira) é o que mais preocupa os analistas.

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