IRB (IRBR3) perde R$ 1,70 do preço-alvo do Safra com recuperação cada vez mais atrasada

O 💥️Safra cortou o preço-alvo do 💥️IRB (💥️IRBR3) de R$ 4,8 para R$ 3,10, incorporando um cenário macroeconômico mais severo e uma taxa de desconto mais estressada. A recomendação é neutra.

Segundo os analistas, os resultados têm decepcionado as estimativas, sugerindo que a recuperação da companhia está demorando mais do que o esperado.

Apesar de ter aumentado as estimativas de receita, os sinistros altos ainda pesam, coloca o 💥️Safra.

“Portanto, diminuímos fortemente nossas estimativas de lucro para este ano e reduzimos ligeiramente para 2023”, completa.

Além disso, o 💥️Safra derrubou em 71% a estimativa para o lucro líquido do 💥️IRB em 2022.

“Aumentamos o custo de capital próprio do 💥️IRB para 13,3%, após um aumento de 50 bps (pontos-base) em nossa premissa de Taxa Livre de Risco, refletindo o ambiente geral de risco mais alto no Brasil”, completa.

Pelos cálculos dos analistas, a resseguradora está sendo negociado a 0,9x P/VP (preço sobre valor patrimonial) para 2022, em linha com empresas globais do segmento com operação local no Brasil.

“Diante dos resultados operacionais ainda pressionados, a exigência de capital do 💥️IRB se deteriorou nos últimos trimestres. O 💥️IRB está analisando algumas alternativas para levantar capital, como a venda de ativos, ou emissão de dívida, ou mesmo aumento de capital”, lembra.

Em outro relatório, o 💥️BB Investimentos também 💥️demonstrou preocupação com o empresa💥️.

“O patamar de sinistralidade, crucial para entendermos a sustentabilidade do negócio em si, permanece em níveis punitivos aos resultados da companhia e, mesmo quando expurgados os efeitos dos contratos descontinuados (run-off), o prognóstico para essa dinâmica não anima”, colocam os analistas Rafael Reis e Luan Calimerio.

Principais riscos do IRB

O 💥️Safra reitera que as preocupações com o ritmo de recuperação operacional da empresa ainda são os principais riscos de curto prazo da tese do 💥️IRB.

Além disso, banco levanta quatro riscos que a empresa oferece. Veja:

Uma queda acentuada nas taxas de juros deve trazer redução do resultado financeiro;Ambiente competitivo;Aumento da taxa de sinistros;Risco político envolvendo golden share.

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