Sem Vale (VALE3): Veja as duas melhores ações de mineração e siderurgia do momento, segundo BBA

Gerdau segue como a ação top pick no setor de mineração e siderurgia, segundo BBA (Imagem: REUTERS/David McNew)

O 💥️Itaú BBA atualizou os modelos de investimento das empresas que estão em sua cobertura do setor de 💥️mineração e 💥️siderurgia, incorporando os números do terceiro trimestre do ano, novas projeções para os preços e volumes de 💥️aço e estimativas atualizadas para câmbio e Produto Interno Bruto (PIB).

As recomendações não foram alteradas. 💥️Gerdau (💥️GGBR4) segue como a ação top pick, com recomendação de outperform (desempenho esperado acima da média do mercado, equivalente a “compra”) e novo preço-alvo ao fim de 2023 de R$ 37 (de R$ 34 anteriormente).

Analistas da instituição veem um sólido momentum para as operações da América do Norte da siderúrgica, na expectativa de que a demanda na região se mostrará ainda resiliente, com setores se beneficiando dos estímulos em 💥️infraestrutura.

No Brasil, projetos potencialmente mais fortes relacionados à infraestrutura devem mitigar vendas de varejo fracas com o impacto do cenário macroeconômico ainda desafiador, completam.

O BBA estima Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 14 bilhões em 2023, queda de 38% no comparativo anual, refletindo preços de aço menores.

Ainda assim, o BBA estima um sólido ✅yield (rendimento) de fluxo de caixa livre de 13% em 2023, o que deve manter a continuidade de fortes remunerações a acionistas via dividendos e recompras de ações.

Melhor a partir do 2S23

Além de Gerdau, o BBA tem recomendação de outperform para a 💥️Usiminas (💥️USIM5), com preço-alvo de R$ 9 para 2023. Apesar do curto prazo desafiador, a instituição está otimista de que a companhia deve apresentar um cenário melhor a partir do segundo semestre de 2023.

“Seus resultados devem melhorar após a conclusão da reforma do 💥️Alto-Forno 3 em agosto de 2023. A administração pode dar ao mercado mais visibilidade sobre sua alocação de capital (alavancagem oficial e políticas de dividendo)”, diz o time de análise de mineração e siderurgia.

A estimativa de Ebitda para a Usiminas é de R$ 3,7 bilhões em 2023, queda de 24% no comparativo anual & também devido à correção esperada nos preços de aço.

O BBA projeta forte geração de caixa de 22% no ano que vem, ajudada por um impacto positivo de menor necessidade de capital de giro após a conclusão da parada para manutenção do Alto-Forno 3.

Market perform

Em relação ao ADR (American Depositary Receipt) da 💥️Vale (💥️VALE3) e à ação da 💥️CSN (💥️CSNA3), o BBA adotou uma postura de maior cautela. Analistas têm recomendação de “market perform” (desempenho esperado em linha com a média do mercado) para as duas empresas, com preços-alvo de US$ 16 e R$ 16, respectivamente.

No caso da Vale, o rating pode ser explicado pelo potencial de valorização limitado para o papel. Os múltiplos também parecem justos, avalia a instituição.

Já a CSN deve apresentar um processo mais lento de desalavancagem, enquanto a geração de caixa será limitada nos próximos anos.

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