A China vive uma bolha imobiliária?

O default da Fantasia aumentou a preocupação em mercados voláteis durante a semana de feriado na China e com as incertezas em torno da China Evergrande (Imagem: REUTERS/Carlos Garcia Rawlins)

O setor imobiliário chinês registrou o primeiro default de um título em 💥️dólar desde o agravamento da crise da 💥️China Evergrande nas últimas semanas, o que soa o alarme sobre outras empresas muito alavancadas em um mercado em desaceleração.

A Fantasia Holdings, que constrói apartamentos de alto padrão e projetos de reforma urbana, não pagou um título de US$ 205,7 milhões que venceu na segunda-feira. O não pagamento levou a uma série de rebaixamentos de notas de crédito na terça-feira para níveis equivalentes a default.

O default da Fantasia aumentou a preocupação em mercados voláteis durante a semana de feriado na China e com as incertezas em torno da China Evergrande, uma das maiores incorporadoras do país e maior emissora da Ásia de títulos com grau especulativo, ou junk.

O preço médio de títulos de alto rendimento em dólar chineses caiu 1,3 centavo de dólar na terça-feira, a pior queda desde julho, de acordo com um índice da Bloomberg. Ações de incorporadoras também perderam terreno: depois da baixa de pelo menos 10% na terça-feira, Sunac China e China Aoyuan ampliaram as perdas na quarta-feira.

Autoridades chinesas têm adotado regras rígidas para o endividamento, enquanto medidas para esfriar o mercado imobiliário desaceleram as vendas. Nos últimos dias, o mercado viu mais exemplos de estresse em outras empresas imobiliárias. A Sinic Holdings recebeu uma demanda para pagar algumas dívidas depois de não realizar dois pagamentos de juros domésticos. Os sinais de crise começaram a aparecer há vários meses. A Sunshine 100 China não pagou títulos em dólar em agosto.

Embora a Fantasia represente menos riscos para os mercados financeiros do que a Evergrande devido ao seu menor peso & ficou em 60º lugar em uma lista de vendas contratadas no primeiro trimestre em relação à terceira posição da Evergrande -, a saga da construtora sinaliza vários riscos que preocupam cada vez mais os investidores.

Um dos problemas é a dívida opaca no setor imobiliário. Nos últimos dias, pessoas com conhecimento do assunto disseram que um título em dólar amplamente desconhecido com vencimento oficial em 3 de outubro, emitido por uma entidade chamada Jumbo Fortune Enterprises, é garantido pela Evergrande.

No caso da Fantasia, a empresa disse várias semanas antes de entrar em default que seu desempenho operacional era bom, tinha capital de giro suficiente e nenhum problema de liquidez.

Não houve resposta imediata da Fantasia na quarta-feira para um pedido de comentário sobre os planos de pagamento de dívidas da empresa.

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