Lula ou Bolsonaro? Players internacionais analisam candidaturas favoritas ao pleito presidencial

Investidores estrangeiros esperam respeito a regras fiscais e reformas (Imagem: Bloomberg)

Se você dormisse em dezembro de 2023 e acordasse só agora, a menos de dezessete dias do primeiro turno, veria que pouco ou mesmo nada mudou em relação ao cenário eleitoral.

A ampla maioria das pesquisas aponta 💥️Lula (PT) na dianteira seguido por 💥️Jair Bolsonaro (PL), que possui cerca de 35% das intenções de voto. Descontadas variações metodológicas entre uma e outra pesquisa, apenas o imponderável tiraria a eleição de algum dos candidatos que há mais de 9 meses encabeçam a disputa.

No esforço de esmiuçar esse contexto, 💥️o Money Times já realizou uma série de matérias sobre as propostas destes candidatos, bem como a repercussão que seus nomes possuem entre gestores e analistas do mercado brasileiro.

Mas e quanto aos investidores internacionais? Confira o que está no radar da 💥️Mirae Asset Management, gestora de portfólios em diversos países.

Bolsonaro é preferível, mas depende de agenda liberal esquecida

💥️Malcolm Dorson,  especialista em mercados emergentes da 💥️Mirae Asset Management residente em Nova York, diz haver uma preferência clara entre investidores estrangeiros pela continuidade da agenda econômica de Bolsonaro.

O administrador acrescenta que “apesar do crescente aumento do gasto público, há uma crença de que a reeleição de Bolsonaro favoreceria com mais afinco a continuação dos programas de desestatização, reforma tributária e a manutenção da independência do Banco Central”.

Para Malcolm, o fator de incerteza nesta análise é a permanência de Paulo Guedes em um segundo eventual governo e, em caso afirmativo, se o ministro conseguiria retomar as rédeas do orçamento da união.

Desde os momentos iniciais da pandemia, 💥️Guedes tem sofrido sucessivas derrotas para a ala política, que advoga por expansão dos gastos públicos, o que acabou erodindo parcela da confiança do mercado na ‘marca liberal’ do ministro.

Perguntado se a posição do atual presidente sobre o meio-ambiente e direitos humanos pode comprometer a alocação de estrangeiros, o gestor diz: “investidores sempre consideram riscos socioambientais em seus processos de decisão. Mas entendo que o fluxo atual de capital no Brasil já precificou a política do atual governo com relação a estes temas”.

Ainda assim, Malcolm avalia que o atual comportamento dos mercados não concede um cheque em branco para decisões futuras do incumbente: “a situação pode se deteriorar rapidamente”.

Se reeleito, um dos principais desafios para Bolsonaro é o de retirar a pecha de inimigo do meio-ambiente e das questões relacionadas aos direitos humanos. Ambas as frentes têm sido evocadas como barreiras para maior integração do Brasil no comércio internacional.  Prova disto é a leniência com que ocorre o processo de admissão do país na OCDE e o atraso indefinido do acordo União Europeia-Mercosul.

De toda forma, o gestor da Mirae frisa que os principais fatores que balizarão a entrada de recursos no país passarão pelo respeito às regras fiscais, crescimento econômico e juros reais positivos.

Em havendo o cumprimento destes preceitos, o Brasil pode se beneficiar de um novo e robusto fluxo de capitais, uma vez que os múltiplos das ações nacionais se encontram bem abaixo da média histórica. Em outras palavras, a bolsa está muito barata.

Lula aposta fichas em prosperidade do passado

O ex-presidente também recebeu considerações por parte da gestora com sede em Seoul. A análise da Mirae desmistifica Lula como um candidato supostamente radical, afastando-se dos temores que usualmente cercam a candidatura do petista.

Em relatório, Malcolm lembra que Lula escolheu Henrique Meirelles — um economista de inclinação liberal — para ser o presidente do Banco Central no seu primeiro mandato e fortaleceu acordos estritos de responsabilidade com o 💥️Fundo Monetário Internacional (FMI).  Como consequência dessas ações, o governo do petista conseguiu alcançar resultados fiscais expressivos ainda no biênio 2003-2004.

Ainda no documento, o gestor da Mirae interpreta que Lula conduz hoje uma campanha pouco elucidativa sobre como enfrentar os desafios atuais — notadamente o baixo crescimento econômico do país —  em caso de sua terceira reeleição.

Ao invés disso, o candidato aproveita uma conexão positiva entre ele e o ciclo de prosperidade entre 2003-2010 como uma espécie de garantia de que ele será capaz de reproduzir os mesmos resultados.

Candidatos estão realmente preparados para retomar o crescimento?

Seja 💥️Lula ou 💥️Bolsonaro, a análise da 💥️Capital Economics compartilha uma percepção menos entusiasmada entre investidores estrangeiros de que nenhum dos dois candidatos está bem posicionado para resolver os problemas atuais.

A atuação contra a baixa produtividade do crescimento econômico atual depende de um compromisso central com uma política fiscal de credibilidade e reformas estruturantes. Para a firma estrangeira, nenhum dos presidenciáveis favoritos ao pleito possuem o apetite necessário para perseguir tais políticas, intrinsicamente impopulares.

Ainda mais pessimista,💥️ a Capital Economics arremata sua análise dizendo que, à exceção de um novo boom no preço das commodities, a tendência é que o Brasil permaneça entregando baixos crescimentos & entre 1 e 1,5% anuais & ao passo que a dívida soberana e a relação PIB/dívida pública devem subir.

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