Conheça a alternativa à Petrobras (PETR4) para ganhar exposição ao petróleo no longo prazo

O Credit Suisse acredita que o portfólio da PRIO carrega um potencial de valorização “substancial” (Imagem: Divulgação/PRIO)

O 💥️Credit Suisse atualizou o preço-alvo da ação da 💥️PRIO (💥️PRIO3), também conhecida como 💥️PetroRio, após incorporar expectativas mais altas para os preços do 💥️petróleo Brent.

Em relatório publicado neste domingo (18), os analistas do banco destacam que a PRIO sai como a mais beneficiada por preços maiores de petróleo no longo prazo.

“Embora a gente prefira os yields da Petrobras no curto prazo, a PRIO é uma alternativa viável para investidores ganharem exposição aos preços do petróleo no longo prazo sem enfrentar o risco estatal embutido na Petrobras”, dizem Regis Cardoso e Marcelo Gumiero.

O preço-alvo de PRIO3 foi elevado de R$ 38 para R$ 42, com a recomendação de “outperform” (desempenho esperado acima da média do mercado, equivalente a “compra”) reiterada.

Os analistas aumentaram as estimativas para o barril do petróleo Brent a US$ 75 em 2025 (ante US$ 70) e US$ 70 em 2026 (ante US$ 65).

Segundo Cardoso e Gumiero, as mudanças nas estimativas refletem a inflação na cadeia de oferta ✅upstream, uma vez que os custos de capital aumentaram 20% desde o fundo em 2016-2020.

Para o curto e médio prazo, o Credit Suisse prevê que os preços do petróleo devem atingir US$ 90 no quarto trimestre de 2022, US$ 85 em 2023 e US$ 80 em 2024.

Extraindo valor do portfólio

O Credit Suisse acredita que o portfólio da PRIO carrega um potencial de valorização “substancial”, se os projetos forem executados dentro do tempo e do orçamento.

No início do mês, a PRIO anunciou a aquisição da 💥️Dommo (💥️DMMO3), que detém 5% de participação nos campos de 💥️Polvo e Tubarão Martelo (a PRIO opera e detém os 95% restantes).

A Dommo diz ter R$ 8 bilhões em créditos fiscais potenciais não contabilizados em seu balanço. Embora veja isso como um ✅upside substancial para a PRIO, o Credit Suisse acredita que a transação destaca o valor percebido pela PRIO sobre o Polvo e o Tubarão Martelo.

Novas fusões e aquisições são estratégicas para a PRIO, que se destaca por focar em crescimento de produção via projetos que adicionam valor.

“Adquirir o Tubarão Martelo foi a decisão certa para adicionar volumes ao portfólio, mas reduzir custos e eliminar a necessidade de um dos 💥️FPSOs por meio de um tieback com Polvo foram o que realmente adicionou valor para o ativo”, comentam Cardoso e Gumiero.

“O mesmo para 💥️Wahoo, onde a PRIO planeja conectar o campo ao FPSO existente em Frade”, completam.

Oportunidades vizinhas

O Credit Suisse menciona a existência de outros campos próximos aos polos Polvo-TBMT e Frade-Wahoo, com as distâncias variando de 20 a 70 km.

Para Polvo-TBMT, o banco levanta como possíveis oportunidades à PRIO: Peregrino (operado por Equinor), Tartaruga Verde e Tartaruga Verde Sudoeste (operado pela Petrobras) e Maromba (operado pela BW Energy).

Peregrino, em particular, pode ser uma nova oportunidade transformacional para a PRIO, afirma o Credit Suisse. Antes de ter a produção parada, Peregrino chegava a produzir 60 mil barris por dia.

“Mais do que isso, a Equinor tem um plano de desenvolvimento Fase 2 que pode aumentar a produção de óleo para acima de 100 mil barris por dia por um capex total de US$ 2,5 bilhões. Todos esses números são bem substanciais comparados à produção atual de 52 mil barris por dia da PRIO”, destacam Cardoso e Gumiero.

Além da atualização da tese da PRIO, o Credit Suisse elevou o preço-alvo do ADR (American Depositary Receipt) da Petrobras (💥️PBR), de US$ 18 para US$ 20. A recomendação também é de outperform.

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💥️✅Disclaimer

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