Fique de olho nas petroleiras júniores, alerta BBA; PRIO (PRIO3) deixou de ser atrativa?

PRIO receberá maior impacto da taxação de exportação de petróleo (Imagem: Divulgação/PRIO)

O anúncio dos 💥️impostos pelo governo afastou o mercado das empresas de 💥️óleo e gás nos últimos dias. Especificamente, a taxação da exportação de 💥️petróleo💥️ bruto no Brasil foi o que mais levantou motivos para preocupação entre os investidores, com 💥️PRIO (💥️PRIO3) e 💥️3R Petroleum (💥️RRRP3) recebendo boa parte da reação negativa.

Os papéis das petroleiras júniores caíram nos dois últimos pregões, até porque, segundo o 💥️Itaú BBA, as medidas adicionam um novo elemento de risco para as empresas & em especial para a PRIO, que tem sua produção praticamente vendida para o exterior.

Ainda assim, a instituição não cortou até agora a recomendação das petroleiras.

Em relatório divulgado no início da semana, o BBA atualizou as estimativas para as 💥️petroleiras júniores, que, na avaliação dos analistas, entregaram retornos impressionantes aos acionistas, sustentados pela consolidação do portfólio, pelo crescimento da produção e por ganhos de eficiência em meio a um cenário ainda forte para os preços do petróleo.

Na avaliação do BBA, as companhias independentes do setor de 💥️óleo e gás ainda oferecem oportunidades de investimento atrativas, considerando a melhora de suas capacidades de execução e perspectivas de crescimento.

A instituição também avalia que os preços do 💥️petróleo devem seguir altos do curto para o médio prazo, dando impulso aos players expostos à 💥️commodity.

“Outperform” para todos

A recomendação de “outperform” (desempenho esperado acima da média do mercado, equivalente a “compra”) foi reforçada para PRIO, 💥️3R Petroleum (💥️RRRP3) e 💥️PetroReconcavo (💥️RECV3), que receberam preços justos de R$ 54, R$ 82 e R$ 40, respectivamente, ao fim de 2023.

O BBA aproveitou para retomar a cobertura das ações da 💥️Enauta (💥️ENAT3), também com recomendação de outperform. O preço justo para o nome é de R$ 21.

Companhias independentes do setor de óleo e gás ainda oferecem oportunidades de investimento atrativas, diz BBA (Imagem: Divulgação/3R Petroleum)

Segundo o BBA, níveis de produção estáveis ao longo do ano devem ajudar a diminuir a percepção de risco do mercado em relação à Enauta. A petroleira também deve se beneficiar de uma melhor geração de caixa com o ambiente atual dos preços do petróleo.

“Vemos um ✅upside (potencial de alta) atrativo para Enauta, mesmo considerando apenas a primeira fase de seu plano de desenvolvimento no campo de Atlanta”, afirmam Monique Greco e o time de análise de óleo, gás e petroquímicos da corretora.

Sobre as outras três empresas, o BBA levanta que:

Segundo o BBA, embora a evolução do ✅lifting cost da PRIO possa mostrar um revés temporário após a incorporação do campo de Albacora Leste, as perspectivas de crescimento e a execução das operações da empresa são dois pontos positivos levantados pelos analistas.

Outras casas

Analistas de outras instituições também reforçaram suas recomendações para a PRIO após a volatilidade dos últimos dias. Mesmo depois de dados de um trimestre “incomum”, a 💥️Genial Investimentos e a 💥️XP Investimentos mantiveram a classificação de compra à ação.

De acordo com a Genial,  criação da alíquota sobre exportação de petróleo pelo período de quatro meses tem impacto “praticamente desprezível” do ponto de vista de fundamentos.

A corretora defende que, sob o ponto de vista da execução do plano de negócios da empresa, com a conclusão da aquisição de Albacora Leste e da campanha bem-sucedida de redesenvolvimento de Frade, o fluxo de notícias continua muito positivo.

Para Larissa Quaresma, analista da 💥️Empiricus Research, a PetroRio mostrou em seus resultados do quarto trimestre de 2022 a qualidade da sua execução, com ganho de escala na produção e diluição dos custos.

Porém, Quaresma acredita que a companhia apresenta um valuation premiado, com o papel negociado a um múltiplo valor da firma/reservas de US$ 9,30/barril. Para base de comparação, a 3R Petroleum negocia a um múltiplo de US$ 4,30/barril.

Pela discrepância de preço, a Empiricus tem RRRP3 nas preferências das petroleiras menores.

A 💥️Guide Investimentos também mostra preferência pela 3R Petroleum, embora identifique potencial de ✅upside em PetroReconcavo e PRIO também.

“Historicamente, a companhia [3R Petroleum] não demonstrou grandes resultados. Mas nem teve tempo para fazê-lo. Além disso, acreditamos que seu posicionamento em quatro bacias (duas onshore e duas offshore) dão à companhia maiores oportunidades no futuro”, explica.

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