Suíça lança criptomoeda negociada em bolsa

💥️Por Tanzeel Akhtar/ysoke.com

No fim de novembro, foi lançado na SIX Exchange, sediada em Zurique, Suíça, um produto negociado em bolsa (ETP, em inglês) baseado em uma cesta de criptomoedas, o que não passou despercebido pelos investidores mais atentos e ávidos por boas notícias para essa classe de ativos, que atualmente enfrenta um ciclo de baixa.

O Índice Amun Crypto Basket (SIX:HODL) oferece exposição às quatro moedas digitais mais líquidas, com base em sua capitalização de mercado: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP) e Litecoin (LTC).

Para quem não tem familiaridade com a estrutura de um produto negociado em bolsa, trata-se de um tipo de ativo cujo valor deriva de outros veículos de investimento – como moedas, ✅commodities ou, neste caso, criptomoedas –, que lhe servem de referência. Seu preço deriva dos ativos que possui e tem negociação intradiária.

Já existem dois produtos concorrentes disponíveis que oferecem exposição a moedas alternativas, embora tenham uma estrutura diferente e ofereçam exposição limitada a uma única criptomoeda. A XBT Provider, da Escandinávia, oferece acesso ao Bitcoin e ao Ether) através de notas negociadas em bolsa (ETN, em inglês) no Índice NASDAQ de Estocolmo. Já nos EUA, a Greyscale oferece um fundo de investimento em Bitcoin (OTC:GBTC), cuja negociação ocorre no mercado de balcão.

💥️Lado bom e lado ruim

Lars Seier Christensen, presidente do Conselho da Concordium Network e da Concordium Foundation, afirma que existem vantagens e desvantagens ao se investir nesse tipo de ETP.

✅“O lado bom: geralmente, essas cestas de produtos negociados em bolsa são concebidas para dar ao investidor acesso mais amplo e equilibrado a um setor do seu interesse. Um gestor de investimentos se oferece para fazer o difícil trabalho de escolher o que deve estar na cesta de compras, organizando a liquidez, gerenciando preços, agendando os negócios e criando um preço indexado para simples avaliação.”

Essencialmente, isso poderia tornar a escolha mais interessante e possivelmente rentável para os investidores, além de facilitar seu acesso a pessoas menos experientes, que de outra forma não conseguiriam ter acesso integral às oportunidades oferecidas. Christensen diz ainda:

✅“O benefício é que elas são simples, passivas e relativamente baratas, cuja gestão, espera-se, é feita por pessoas que devem ter mais conhecimentos do que nós e geralmente [estão] cobertas por uma garantia, o que as torna mais seguras. O objetivo do gestor é atrair ativos e cobrar uma taxa anual por eles.”

Mas Christensen também explica que novos mercado, com níveis de liquidez instáveis, podem ser voláteis. Isso os torna suscetíveis a interferência, exigindo uma quantidade proporcional de energia na gestão, o que é cobrado dos investidores em taxas elevadas.

✅“Como exemplo, os ETFs, ETPs e ETNs de mercados de ações e ativos blue-chip costumam ser precificados em cerca de 50 pontos-base, alguns em 25, mas não muitos acima de 75-100. Novos mercados, como o de criptoativos ou mineração, por exemplo, são relativamente caros e apresentam níveis elevados de volatilidade de preços. Essa é a escolha subjacente que o investido deve fazer em ambientes mais arriscados.”

💥️Tempo certo de mercado; mudança na demanda dos clientes

O lançamento desse fundo também não foi feito no melhor momento, já que as negociações na criptoesfera têm caído com o colapso geral dos preços das moedas digitais. Mesmo assim, Christensen lembra o que ocorreu depois do lançamento das ETNs de Bitcoin e Ethereum pela XBT Provider em 2015.

✅“✅No primeiro longo período [após seu lançamento] pouca coisa aconteceu. Mas durante o rali das criptomoedas no 4T2017, esses dois instrumentos bastante simples se tornaram, por alguns meses, os mais negociados, com diversas corretas de varejo na Escandinávia.

✅Centenas de novas consultas eram feitas diariamente por clientes que buscavam uma exposição segura e regulada às duas principais criptomoedas. Falei com uma grande corretora hoje pela manhã, e eles me disseram que não recebem uma consulta sobre essas ETNs há semanas, e os volumes de negociação, que costumavam ser mais altos do que o das queridinhas do varejo, como Amazon (NASDAQ:AMZN), Tesla (NASDAQ:TSLA) ou Google (NASDAQ:GOOGL), praticamente desapareceram.

✅Por falar em fidelidade dos clientes… Deve ser algo muito preocupante para muitos produtos recém-listados e para novas corretoras que estão sendo planejadas. Diante da atual demanda dos investidores, o ambiente está completamente superlotado, e eu acho que muitos lançamentos vão fracassar e morrer.”

Alex Mashinsky, CEO da Celsius, uma rede de pagamentos baseada em ✅blockchain, tem uma posição mais otimista. Ele acredita que empresas familiares e instituições ao redor do mundo estão querendo colocar moedas digitais em suas carteiras. Os esforços de diversificação nesse aspecto poderiam agregar de 5 a 10% de valor aos investimentos nessa classe de ativos, fazendo com que o potencial benefício para esses fundos seja considerável.

✅“Muitos não sabem como comprar e manter esses ativos, ou não querem tocar no ativo subjacente.

✅Por isso, muitos produtos de ETF, ETN e ETP foram lançados nos últimos três anos. Cada jurisdição tem suas próprias regras e regulamentações. Além disso, muitos fundos ainda não foram aprovados e estão à espera de autorização dos órgãos reguladores.

✅Por isso, existe mais demanda do que oferta para esses produtos. Também há uma escassez de agentes de custódia regulados que essas instituições podem usar para comprar e manter os ativos, o que gera ainda mais demanda para esses derivativos.”

De acordo com o ✅Invest In Blockchain, durante sua primeira semana de negociação, O ETP Amun Crypto Basket teve uma negociação no valor de US$ 425.000. “Superou o ouro, a prata e o petróleo”, afirmou o ✅site. Equities.com observou que o ETP está “mostrando um volume muito maior do que o dobro de qualquer outro ETP disponível nos mercados suíços.”

Mashinsky espera que dezenas de fundos como esse sejam aprovados em breve, à medida que os reguladores e os clientes se sintam mais confortáveis com essa classe de ativos.

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