BR Malls e Iguatemi: Queda das ações abre oportunidade de compra, diz XP Investimentos

Segundo a análise, o segmento apresenta um desempenho de 15 pontos percentuais abaixo do Ibovespa (Pixabay)

A queda das ações de shoppings centers em 2023, como resultado da revisão para baixo das perspectivas econômicas em vendas “tímidas” no primeiro trimestre, abriu uma oportunidade de compra, avalia a 💥️XP Investimentos em um relatório enviado a clientes na noite de segunda-feira (21).

Segundo a análise, o segmento apresenta um desempenho de 15 pontos percentuais abaixo do 💥️Ibovespa, mesmo com uma compressão de quase 0,3 ponto percentual na curva longa de juros.

“Acreditamos que esse descolamento recente tenha aberto uma oportunidade, e classificamos a 💥️Iguatemi (💥️IGTA3) como nosso veículo preferido nesse contexto, seguido por 💥️BR Malls (💥️BRML3), indica a analista Bruna Pezzin.

O Ibovespa apresenta uma variação muito superior a dos papéis analisados pela XP & Ibovespa em azul, seguido por Iguatemi, Multiplan e BR Malls

De acordo com ela, as ações da Iguatemi negociam a 6% abaixo da média, considerando o múltiplo P/FFO (preço em relação ao fluxo de caixa operacional esperado), enquanto a BR Malls é negociada em linha.

“Vale relembrar que a performance do setor é correlacionada à performance dos juros. Estimamos que a cada queda de aproximadamente 100 pontos-base de queda na taxa de juros de longo prazo, o impacto nos preços-alvo seja em média de 16%”, calcula Pezzin.

Em termos de P/FFO, os anos de 2012 e 2013 foram marcados por patamares mais elevados de múltiplos, refletindo perspectivas construtivas para a atividade econômica, juros mais baixos e crescimento mais acentuado (aquisições e/ou novos projetos), “cenário que acreditamos ser mais provável a partir de 2023 apenas”.

Veja as novas projeções da XP:

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