Como Zcash vai se tornar descentralizado?

Além dos desafios do financiamento de pesquisa e desenvolvimento na criptografia superavançada, Zcash também deve equilibrar questões mais urgentes em relação à distribuição da riqueza e do poder a longo prazo, que pode ser resultado de decisões iniciais de governança sobre o projeto (Imagem: Crypto Times)

“Todas as redes que afirmam que irão ‘descentralizar a governança depois’ vão por um caminho parecido ao do 💥️Zcash”, 💥️afirma 💥️Chris Burniske da 💥️Placeholder.

If you haven’t been following the rigor of the debate, I recommend tuning in, and this post serves in part as a summary: https://t.co/mlAVUi8aln

All networks that claim they will “decentralize governance later,” will have to walk a similar path to the one #Zcash’s been walking.

— Chris Burniske (@cburniske) November 29, 2023

O financiamento de bens públicos é difícil. O financiamento de uma 💥️criptomoeda de código aberto e provas de conhecimento zero é ainda mais difícil. Esse é o ponto principal nos problemas comuns do Zcash.

Além dos desafios do financiamento de pesquisa e desenvolvimento na criptografia superavançada, Zcash também deve equilibrar questões mais urgentes em relação à distribuição da riqueza e do poder a longo prazo, que pode ser resultado de decisões iniciais de governança sobre o projeto.

Na sua criação, Zcash implementou um novo esquema de financiamento de desenvolvimento chamado “Founder’s Reward”.

O mecanismo construído no protocolo Zcash aloca 20% da recompensa por bloco do Zcash (10% do fornecimento final) para os fundadores do projeto durante os quatro primeiros anos de mineração. Existe para fornecer recursos e incentivos contínuos para os fundadores que criaram o projeto.

Zcash foi lançado em 2016 e a data de expiração das recompensas para fundadores é para novembro deste ano, quando a rede passar por seu primeiro halving (redução pela metade). No entanto, o projeto Zcash está longe de ser finalizado e há muito trabalho a ser feito.

Pensando nas evidências, um membro da comunidade Zcash chamado “mineZcash” iniciou uma discussão sobre o financiamento a longo prazo no fórum do Zcash em janeiro de 2023. A 💥️publicação levantou diversas questões importantes para o projeto, além da necessidade de começar a pensar seriamente em seu futuro.

Discussões de governança do Zcash

Desde essa publicação no fórum, a comunidade Zcash passou por um intenso processo para lidar com o problema mais urgente do projeto: “como continuamos a financiar o desenvolvimento do Zcash enquanto distribuímos o poder de forma mais ampla pelo ecossistema?”.

Análise aprofundada da atualização de governança de um ano de duração do Zcash (Tradução feita a partir do gráfico fornecido pela Messari)

Zcash determinou várias resoluções importantes no último ano:

& A Zcash Foundation (ZF) e a comunidade do projeto têm um papel importante no ecossistema do projeto, retirando o poder da 💥️Electric Coin Company (ECC).

& A ECC 💥️transferiu, com sucesso, a marca registrada do Zcash para a ZF, diluindo, em seguida, seu controle e sua influência sobre o projeto.

& A comunidade Zcash atingiu consenso sobre a recompensa para desenvolvedores para os próximos quatro anos, separando a maior parte dela para desenvolvimento por terceiros.

Apesar de nada ser definitivo até a comunidade ratificar a decisão ao optar pela atualização da rede em novembro, os mais 💥️recentes resultados de pesquisa, divulgados no dia 28 de janeiro, agora formam consenso sobre alocações de recompensa para desenvolvedores.

De acordo com a proposta atual, a recompensa para desenvolvedores vai continuar em 20%, em que 35% vai para a ECC, 25% para a ZF e 40% para bolsas para terceiros. O único item sobre o qual a comunidade precisa entrar em acordo é caso a ZF deveria ter autoridade independente de verificar as concessões de bolsa ou se essa deveria ser a função para um novo comitê de verificação.

(Tradução feita a partir do gráfico fornecido pela Messari)

Financiamento da ECC

Um tópico central nas discussões sobre recompensa a desenvolvedores foi o financiamento contínuo da ECC. Enquanto seria algo bom para Zcash, para não haver necessidade de depender do desenvolvimento de protocolo da ECC, ela é uma das únicas organizações do mundo capazes de fazê-lo.

O protocolo Zcash é tão complexo que, quando a ECC 💥️descobriu uma falha de inflação no protocolo, em fevereiro de 2023, defendeu a falta de urgência em descobri-la: “a descoberta da vulnerabilidade exigiria um alto nível de sofisticação técnica e criptográfica que poucos possuem”. Simplesmente, a ECC é integral ao desenvolvimento do Zcash.

Entre um declínio de preço do Zcash e a incerteza em relação às alocações de recompensa de desenvolvedores, a ECC e a ampla comunidade do Zcash estavam incertos de como a ECC conseguiria se financiar após o halving.

Embora as pesquisas mais recentes indiquem certeza sobre quanto ZEC a ECC vai receber após a redução, ainda é incerto se o financiamento vai ser suficiente. Apesar do exorbitante aumento de preço do ZEC de 143% no início do ano, a preços atuais da criptomoeda, a ECC vai precisar se aprofundar em suas reservas para financiar operações com seu caro perfil atual.

(Tradução feita a partir do gráfico fornecido pela Messari)

Felizmente, a ECC tem um balanço saudável e está funcionando com superávit. Conforme mostra o 💥️relatório mais recente publicado em dezembro de 2023, a ECC reteu US$ 4,4 milhões em dólares e ZEC.

Dado seu superávit mensal e considerando que o preço do ZEC se mantenha estável até o halving de novembro, o balanço da ECC vai crescer de US$ 700 mil para US$ 5,1 milhões.

Sem dar um desconto para a ECC de uma posição ainda maior e mais fortalecida por conta do atual preço do ZEC, a empresa teria apenas desempenho de mais 27 meses após o halving, considerando um preço estável e caro do ZEC.

(Tradução feita a partir do gráfico fornecido pela Messari)

Em outras palavras, a níveis atuais de preço do ZEC, existem poucos motivos para entrarmos em pânico. Tal “desempenho” é comum para startups.

No entanto, o preço do ZEC não é estável. O mercado pode se virar contra a criptomoeda a qualquer momento. Além disso, olharmos para o desempenho da ECC em um cenário de mercado de baixa, em que ZEC cai para taxas baixíssimas após o halving.

(Tradução feita a partir do gráfico fornecido pela Messari)

É importante destacar que esse modelo exagera o desempenho, considerando que parte do balanço está em ZEC. Ainda assim, nesse contexto, a ECC tem mais 11 meses antes de sair em busca de fontes alternativas de financiamento ou realizar cortes de custo.

Na verdade, a ECC está sendo paga com o investimento de startup de outra empresa, o protocolo Zcash. Sim, ZEC não é um investimento de startup. É dinheiro. Mas seu perfil de recompensa de risco é parecido. Vale muito se for bem-sucedido, mas não vale nada se falhar.

Essa dinâmica é ótima para alinhar os incentivos a longo prazo da ECC com o ecossistema Zcash, mas é problemática para comandar uma empresa. Existe um bom motivo pelo qual, no âmbito das startups tradicionais, há uma diferença entre o ativo com o qual você paga suas contas e o ativo que incentiva a criação de riqueza.

Planejamento financeiro com criptomoedas voláteis é incrivelmente complicado. Com o financiamento denominado do ZEC, o caro perfil da empresa pode acabar se comportando como um acordeão.

O futuro caminho

Porém, assim como existem cenários de mercado de baixa, também existem cenários de mercado de alta. A ECC está a apenas um aumento de 40% no preço do ZEC de atingir a rendibilidade.

Além disso, sem o 💥️capital de financiamento, conforme decidido na votação mais recente da comunidade, a ECC pode se ver com rios de financiamento se outro mercado de alta acontecer. Isso permitiria que recrutasse mais funcionários talentosos e rentabilizasse ao impulsionar o crescimento do Zcash.

Talvez o pensamento mais importante seja o fato de que a mais recente proposta de recompensa para desenvolvedores reduz a dependência na ECC.

Mais de 65% das recompensas de desenvolvedores vão para a ZF e para terceiros, então a comunidade pavimentou o caminho em direção a um futuro menos dependente de uma empresa específica.

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