BTG Pactual reforça otimismo com Vale e recomenda compra de ADRs

O BTG recomendou a compra com preço-alvo de 14 dólares (Imagem: Vale/Marcelo Coelho)

Analistas do 💥️BTG Pactual (💥️BPAC11) reforçaram nesta segunda-feira sua recomendação “convicta” de compra para os papéis da 💥️Vale (💥️VALE), com preço-alvo de 14 dólares para os recibos das ações da mineradora negociados nos 💥️EUA (ADR), citando uma “nova ordem política global”.

“Nós acreditamos que as ações estão bem posicionadas para apresentar desempenho acima da média do mercado e vemos vários motivos para aumentar as posições no nome”, afirmaram Leonardo Correa e Caio Greiner em relatório a clientes, citando entre os fatores forte ‘momentum’ para os lucros.

Nesta segunda-feira, os ADRs da Vale tinham leve alta, a 11,78 dólares em 💥️Nova York, acumulando queda de 10,6% em 2023. Na bolsa brasileira, as ações da companhia avançam 0,3%, a 63,39 reais nesta sessão, ganhando quase 24% no ano.

Na visão dos analistas, a eleição de 💥️Joe Biden como novo presidente dos Estados Unidos tem como principais reflexos a desvalorização do dólar norte-americano e redução nas tensões comerciais entre os EUA e a China. “Em última análise, os riscos em torno do crescimento chinês diminuíram.”

A equipe do BTG Pactual também destacou que os fundamentos para o minério de ferro permanecem firmes. “Os preços dos minérios de ferro continuam desafiando a gravidade e o ciclo de estoque e giram em torno de 120 dólares/tonelada”, afirmaram, citando que a demanda chinesa está bem acima das expectativas.

Os ADRs da Vale, na avaliação dos analistas, reflete um desconto perto de 65 dólares/tonelada (uma correção de baixa de 45% em relação ao preço spot do minério de ferro), o que eles consideram excessivamente “baixista”.

Correa e Greiner calculam que, em um cenário de preço de 100 dólares/tonelada, a Vale poderia pagar um ‘dividend yield’ de cerca de 15% em 2023. “O dividendo mínimo de março/abril pode sair em 5%, o que consideramos atraente”, acrescentando ainda que a empresa sinalizou que não descarta uma recompra de ações.

Os analistas ainda estimam que a Vale pode alcançar um Ebitda de 7 bilhões de dólares no trimestre, apoiada em uma recuperação agressiva nos embarques de minério de ferro (acima de 84 milhões de toneladas) e preços resilientes do minério de ferro. “Nós não achamos que isso esteja no preço ainda.”

Um catalisador adicional, na visão de Correa e Greiner seria um acordo final entre a companhia e o Ministério Público, que dê à empresa estabilidade a longo prazo. “As discussões estão avançando, e os parâmetros estão um pouco mais alinhados, mas há ainda desafios.”

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