Moedas de emergentes guardam oportunidades de investimento, avalia Templeton

O Templeton Global Bond Fund, com US$ 15 bilhões, está negociando “oportunidades de investimento em um conjunto seleto de mercados emergentes resilientes” (Imagem: Reprodução/Franklin Templeton Investments)

Michael Hasenstab, famoso gestor de renda fixa da 💥️Franklin Templeton, voltou a passear pelo conhecido território dos mercados emergentes para impulsionar suas taxas de retorno em 2023, após admitir derrota no ano passado em uma aposta contra os títulos do Tesouro dos 💥️EUA.

O Templeton Global Bond Fund, com US$ 15 bilhões, está negociando “oportunidades de investimento em um conjunto seleto de mercados emergentes resilientes”, enquanto prevê enfraquecimento do 💥️dólar e do 💥️euro e evita o risco associado aos juros nas nações desenvolvidas, afirmou Hasenstab por e-mail. O fundo ampliou 💥️investimentos nas moedas da 💥️Indonésia e 💥️Índia no quarto trimestre, segundo documentação regulatória divulgada esta semana.

No passado, apostas contrárias em mercados emergentes proporcionaram a Hasenstab taxas de retorno muito superiores, mas o fundo teve desempenho inferior nos últimos anos, em grande parte devido a uma aposta fracassada na alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro americano. O total de ativos despencou de mais de US$ 65 bilhões em 2015 para US$ 15 bilhões no final do ano passado.

“2020 foi desafiador, mas acontecimentos mais para o fim do ano prepararam o terreno para oportunidades atraentes em 2023”, escreveu Hasenstab por e-mail de San Mateo, na Califórnia. “Uma convergência de fatores econômicos, sociais, políticos e médicos apresentaram novas oportunidades de câmbio que nos dão grande otimismo em relação a investimentos, especialmente na Ásia.”

A exposição a moedas de nações em desenvolvimento somada a posições líquidas negativas no dólar australiano e no euro pesaram sobre as taxas de retorno ao longo do ano passado. Mas depois de uma perda de 4,4% em 2023, o fundo subiu 0,4% no último mês.

Moedas de mercados emergentes avançaram mais de 3,5% em relação ao dólar nos últimos três meses. Moedas de economias com dinâmica fiscal relativamente boa e superávit em conta corrente devem se fortalecer em relação ao euro e ao dólar, disse Hasenstab.

Outras apostas do fundo em mercados em desenvolvimento também enfrentaram dificuldades. O fundo tinha enorme posição em títulos em moeda local da 💥️Argentina quando o país entrou em moratória em agosto de 2023. Hasenstab também era o maior detentor estrangeiro de dívida soberana da Ucrânia quando o governo optou por uma reestruturação em 2015.

Investidores institucionais se tornaram pessimistas em relação a títulos dos EUA pela primeira vez em mais de três anos (Imagem: Money Times/Diana Cheng)

Enquanto isso, a aposta de curta duração que Hasenstab manteve até o início do ano passado pode finalmente estar dando certo. O rendimento dos títulos dos EUA com prazo de 10 anos ultrapassou 1% este mês pela primeira vez desde o início da pandemia e os investidores institucionais se tornaram pessimistas em relação a esses papéis pela primeira vez em mais de três anos.

A posição vendida de Hasenstab em títulos do Tesouro começou pequena em 2017 e foi crescendo até se tornar a maior aposta do tipo entre todos os grandes fundos globais de renda fixa.

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