Emergentes estão em alerta para fuga de capital semelhante a 2013

Os mercados emergentes perdem terreno com as expectativas de uma política monetária global mais apertada e avanço da inflação, que reduzem o apelo relativo de ativos de risco (Imagem: Unsplash/ninjason)

💥️Mercados emergentes se preparam para uma saída de fundos em meio ao aumento dos rendimentos dos Treasuries, o que remete à turbulência ocorrida em 2013.

Depois dos ganhos no início de 2023, ativos de países em desenvolvimento despencaram nos últimos dois dias, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro dos 💥️EUA subiam para o nível mais alto em mais de um ano.

O movimento soou o alarme sobre as perspectivas para as taxas de juros e 💥️inflação. O índice acionário 💥️MSCI Emerging Market chegou a cair 2,8% na sexta-feira, enquanto o rand sul-africano e a lira turca acumulavam queda acima 3% em relação ao fechamento de quarta-feira.

Os mercados emergentes perdem terreno com as expectativas de uma política monetária global mais apertada e avanço da inflação, que reduzem o apelo relativo de ativos de risco.

Com a alta dos rendimentos dos EUA nesta semana, muitos lembraram da turbulência causada pelo anúncio do 💥️Federal Reserve de que começaria a desacelerar sua política de flexibilização quantitativa, o levou à disparada das taxas dos títulos ao redor do mundo.

“Parece que o mercado está precificando um ‘taper tantrum’ independentemente do que o Fed diga”, disse Alvin T. Tan, em referência ao termo usado em 2013 para a “birra” do mercado ao plano de retirada dos estímulos.

O chefe de estratégia de 💥️câmbio para Ásia da RBC Capital Markets em Hong Kong disse que, “como em 2013, é geralmente negativo para o câmbio de mercados emergentes,” com a rupia indonésia, o rand, a lira e o 💥️real entre as 💥️moedas mais vulneráveis desta vez.

O won da 💥️Coreia do Sul era o maior perdedor nos mercados emergentes na manhã de sexta-feira, com queda de 1,4%, enquanto a rupia teve baixa de 1,2%. O peso mexicano perdeu 2,3% na quinta-feira, o pior dia em cinco meses, enquanto a lira caiu pelo quinto dia.

Antes da turbulência atual, ativos de mercados emergentes estavam entre as apostas favoritas para este ano. Cerca de 65% dos investidores disseram que as ações de países em desenvolvimento teriam o melhor desempenho em 2023, segundo pesquisa com gestores de fundos publicada pelo 💥️Bank of America em janeiro.

Compras de títulos

Autoridades dos mercados emergentes podem ter que aumentar os programas de compras de títulos para segurar a alta dos rendimentos, de acordo com Mitul Kotecha, estrategista-chefe de mercados emergentes para Ásia e Europa na TD Securities, em Cingapura.

“Eles não vão querer ver um rali prematuro dos rendimentos, especialmente porque o crescimento em muitos mercados emergentes ainda é frágil”, disse. “Maior volatilidade do mercado, pressão sobre os diferenciais de rendimento e queda de ações de crescimento e de ‘momentum’ provavelmente afetarão os ativos dos mercados emergentes.”

Ainda assim, Kotecha disse que a fuga de capitais provavelmente não será tão ruim quanto em 2013 e talvez fique limitada ao curto prazo.

Segundo ele, o Fed ainda está longe de retirar os estímulos ou de aumentar os juros “e isso deve acalmar os nervos”. “Além disso, a razão para rendimentos mais elevados é que a recuperação está se consolidando cada vez mais. Isso é realmente uma boa notícia para mercados emergentes.”

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