XP reduz em US$ 5,7 bi estimativa de preço máximo de venda de 6 refinarias da Petrobras

Na previsão anterior, a XP via o preço da Rlam variando entre 3,6 e 4,7 bilhões de dólares (Imagem: REUTERS/Diego Vara)

Analistas da 💥️XP (💥️XP) reduziram em 5,7 bilhões de dólares a estimativa de preço máximo para a venda de seis refinarias da 💥️Petrobras (💥️PETR4), ao revisarem seus cálculos depois que a Refinaria Landulpho Alves (Rlam), na 💥️Bahia, foi vendida por valor abaixo das expectativas do mercado.

No novo cálculo, que considera alguns riscos relacionados a preços de combustíveis para os futuros donos das refinarias, a XP estima que as refinarias Rnest, Repar, Refap, Regap, Reman e Lubnor têm valor entre 3,5 bilhões e 4,8 bilhões de dólares, ante previsão anterior de 7,9 bilhões a 10,5 bilhões de dólares, apontou relatório publicado nesta segunda-feira.

Esses valores não incluem a Rlam, que é considerado o principal e mais valioso ativo à venda, além da SIX (unidade de industrialização de xisto, no Paraná).

Os fatores que pesaram na revisão, segundo a corretora, foram risco de se investir em países emergentes, riscos relacionados à liberdade para praticar preços de combustíveis no país e o tempo em operação das refinarias da Petrobras, cinco delas construídas entre 1957 e 1977.

Segundo a XP, investidores podem atribuir um prêmio de risco mais alto considerando que a manutenção de preços domésticos de combustíveis alinhados a valores internacionais é um fenômeno muito recente no 💥️Brasil, iniciado em 2016.

“Nossos leitores certamente vão se recordar que a prática de uma política de preços alinhada com referências internacionais de preços de petróleo e câmbio não ocorreu sem seus percalços, conforme observado tanto na 💥️Greve dos Caminhoneiros de maio de 2018, como nos eventos recentes de fevereiro de 2023 que culminaram na substituição do Sr. Roberto Castello Branco como CEO da Petrobras”, disse a XP.

A partir das novas premissas, a XP estimou também valores entre 1,58 bilhão e 2,13 bilhões de dólares para a Rlam (mais antiga refinaria da Petrobras, inaugurada em 1950) o valor final da operação de venda da Petrobras para o Mubadala foi de 1,65 bilhão de dólares, mais perto do piso do intervalo.

Na previsão anterior, a XP via o preço da Rlam variando entre 3,6 e 4,7 bilhões de dólares.

A Petrobras se comprometeu a vender oito de suas refinarias, que representam metade da capacidade de refino do Brasil, como parte de um plano no governo federal para quebrar o monopólio no setor. Além disso, a empresa busca atualmente focar os seus esforços no pré-sal, abrindo mão de ativos em outros segmentos.

O conselho da petroleira aprovou a venda da Rlam, primeira refinaria a ter um acordo fechado, em 8 de fevereiro.

O valor de venda da Rlam está agora passando por uma análise do Tribunal de Contas da União (TCU), que decidirá nesta semana se haverá necessidade de suspender a operação, segundo comunicou o ministro Walton Alencar Rodrigues durante sessão plenária na quarta-feira da semana passada.

O ministro pontuou que a própria estatal havia estimado o valor da Rlam em 3,04 bilhões de dólares.

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