Há uma “notável exuberância” nos mercados financeiros, diz BCE

“Uma correção de 10% nos mercados de ações dos EUA poderia, portanto, levar a um aperto significativo das condições financeiras da área do euro”, disse o BCE (Imagem: REUTERS/Ralph Orlowski

A zona do euro enfrenta riscos elevados para a estabilidade financeira, pois emerge da pandemia com elevado endividamento e “notável exuberância” nos mercados em meio à alta dos rendimentos dos títulos, de acordo com o 💥️Banco Central Europeu.

O termo, que ecoa o ex-presidente do 💥️Federal Reserve Alan Greenspan, que descreveu a bolha pontocom na década de 1990 como “exuberância irracional”, destaca a crescente preocupação de que a enxurrada de estímulos fiscais e monetários necessários para combater a crise também possa estar criando desequilíbrios perigosos.

Se mais surpresas de aceleração da inflação nos EUA levarem investidores a apostar no aperto monetário antes do previsto, elevando os rendimentos dos títulos sem uma melhora do crescimento econômico, “os efeitos da reprecificação do mercado acionário dos EUA podem ser substanciais”, 💥️disse o BCE em sua Revisão de Estabilidade Financeira na quarta-feira.

“Uma correção de 10% nos mercados de ações dos EUA poderia, portanto, levar a um aperto significativo das condições financeiras da área do euro, semelhante a cerca de um terço do aperto visto após o choque do coronavírus em março de 2023”, disse o relatório.

A zona DO euro é vulnerável a esse contágio porque, como a maioria dos países, acumulou muito mais dívida durante a crise. O aumento dos rendimentos pode derrubar os preços dos títulos e enfraquecer os balanços dos bancos da região, que há muito tempo enfrentam baixa rentabilidade.

O BCE também disse que, com o impacto econômico desigual da pandemia, os riscos para a estabilidade financeira provavelmente se materializarão em setores e países com maiores vulnerabilidades pré-existentes.

O BCE já fez uma intervenção no início deste ano, quando o aumento dos rendimentos dos títulos dos EUA também elevou os custos de financiamento no mundo todo. Autoridades aceleraram o ritmo de compras de ativos, argumentando que a região ainda não estava pronta para juros mais altos, pois a recuperação foi prejudicada por um início mais lento da vacinação. A instituição irá rever essa decisão no próximo mês.

Embora o Fed também tenha rejeitado sugestões de aperto iminente, alguns investidores apostam que o banco central dos EUA precisará reduzir seu apoio mais cedo ou mais tarde. Os preços ao consumidor nos EUA mostraram a maior alta em abril desde 2009, levando autoridades a transmitirem a mensagem de que as pressões atuais devem ser transitórias.

O BCE concluiu que, como tais ativos não são utilizados em grande escala para pagamentos e a exposição dos bancos é baixa, os riscos para a estabilidade financeira “parecem limitados” (Imagem: Unsplash/ @purzlbaum)

Bolha do Bitcoin

O relatório do BCE também destaca a “exuberância” em criptoativos, afirmando que “o aumento dos preços do 💥️Bitcoin tem eclipsado bolhas financeiras anteriores, como a ‘mania das tulipas’ e a Bolha dos Mares do Sul nos anos 1600 e 1700”.

Ainda assim, o BCE concluiu que, como tais ativos não são utilizados em grande escala para pagamentos e a exposição dos bancos é baixa, os riscos para a estabilidade financeira “parecem limitados no momento”.

O BCE destacou outros riscos enfrentados pela economia do bloco, como a desaceleração do mercado de trabalho e a redução dos investimentos, o que pode levar a uma recuperação lenta. Também incluiu uma nova análise dos riscos relacionados ao clima, que afetam uma “parte significativa” dos empréstimos bancários a empresas, disse.

“Estamos otimistas de que as condições financeiras e econômicas se recuperarão”, disse o vice-presidente do BCE, Luís de Guindos, no relatório. “Há, no entanto, a realidade de que a pandemia deixará um legado de dívida maior e balanços mais fracos, o que & se não for tratado & pode levar a correções acentuadas no mercado e estresse financeiro, ou a um período prolongado de fraca recuperação econômica.”

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