Compra de ativos da Oi (OIBR3) pela TIM (TIMS3) vai trazer sinergias significativas, diz XP

Compra de ativos da Oi será muito positiva para a TIM (Imagem: Money Times/Renan Dantas)

A compra dos ativos móveis da 💥️Oi (💥️OIBR3) pela 💥️TIM (💥️TIMS3) vai trazer 💥️sinergias significativas para a companhia italiana, disseram analistas da 💥️XP Investimentos em relatório enviado aos clientes nesta segunda-feira (25).

A avaliação acontece após a TIM divulgar as sinergias esperadas com a aquisição. A empresa estima alcançar a cifra dos R$ 19 bilhões caso tudo aconteça da melhor forma possível. O valor mínimo estipulado pela companhia é de R$ 16 bilhões.

“Sobre as sinergias, a companhia dividiu os drivers de criação de valor em três frentes principais, o primeiro é Infraestrutura, com cerca de R$ 12-13bn relacionadas a economias de Capex e Opex vindas da disponibilidade adicional de espetro e redução na sobreposição de sites”, dizem Bernardo Guttmann e Marco Nardini, que assinam o relatório.

De acordo com os especialistas, a segunda frente seria a comercial, que deve captar entre R$ 4 bilhões e R$ 5 bilhões, com aumento da escala e diluição de custos fixos e da redução nos níveis de churn.

A terceira frente seriam os upsides adicionais de R$ 1 bilhão com um patrimônio de marca que representará uma economia fiscal relevante com um plano de desativação acelerada para otimização dos sites.

Tim terá ciclo de investimento eficiente após aquisição de ativos da Oi

Outro guidance importante da Tim para os analistas é nível de Capex sobre Receita caindo de forma acentuada atingindo patamar inferior a 20% em 2024 e um nível próximo de 15% até 2030.

“Esse guidance é relevante e corrobora nossa visão atual sobre um novo ciclo mais eficiente de investimento oriundo não apenas da consolidação de mercado, mas também por conta das diferentes iniciativas de compartilhamento de rede”, afirmam.

Eles dizem também que a TIM endereçará sua restrição de Espectro reduzindo o seu gap histórico de frequências. “Após incorporar os espectros da Oi, a TIM terá uma posição competitiva muito sólida com um indicador de Espectro por cliente bastante confortável”, concluem Guttmann e Nardini.

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