Fim das maquininhas? Por que a PagSeguro (PAGS34) derreteu 23% – e levou a Stone junto

Neste ano, o PagSeguro acumula queda de 52% em meio à elevação dos juros, que impactou diretamente a companhia (Imagem: PagSeguro/Divulgação)

A ação do 💥️PagSeguro (💥️PAGS) derreteu 23% na sessão desta quinta-feira na 💥️Nasdaq, a bolsa de tecnologia dos 💥️Estados Unidos. Também negociada em NY, a 💥️StoneCo (💥️STNE) caiu 14%. No Brasil, a 💥️Cielo (💥️CIEL3) caiu 0,27%.

Mas o que explica esse tombo, mesmo com o crescimento de 29% do lucro líquido no primeiro trimestre, para R$ 350 milhões?

De maneira geral, 💥️analistas gostaram do que viram no primeiro trimestre.

Mesmo assim, o 💥️BTG Pactual, que possui neutralidade para a companhia, diz que apesar da ação estar sendo negociada a múltiplos atraentes, a qualidade do lucro preocupa.

“Com a taxa 💥️Selic provavelmente permanecendo alta mais tempo, junto com os investimentos fluindo para resultados futuros por meio de D&A (data & analytics), vemos espaço para mais rebaixamento do lucro”, argumenta.

O 💥️BTG recorda que a ação chegou a cair abaixo de US$ 10, mas recentemente voltou para o patamar de US$ 17 “com a volatilidade insana dos mercados”.

As despesas também são um ponto de atenção, já que saltaram 54% ante o quarto trimestre, somando R$ 621 milhões e 26% acima do esperado do 💥️BTG.

Neste ano, o 💥️PagSeguro acumula queda de 52% em meio à elevação dos juros, que impactou diretamente a companhia.

Como foram os números do PagSeguro?

O💥️ Itaú BBA classificou os números da 💥️PagSeguro como positivos, com a melhora de 66% das receitas, impulsionadas por uma maior taxa de aceitação e maiores alavancagem operacionais.

O lucro líquido de R$ 350 milhões também superou o esperado pelo BBA (R$ 311 milhões).

“A orientação (guidance) exige um crescimento contínuo do lucro líquido, apesar das margens líquidas mais baixas”, colocam os analistas Pedro Leduc, William Barrajard e Mateus Raffaelli.

Eles destacam ainda que o volume total de pagamentos (TPV) subiu 60%, enquanto a base de comerciantes ativos cresceu 5%. Segundo o BBA, isso é consequência de:

esforços de captação de clientes mais seletivos em geral;fim natural de comerciantes nos últimos doze meses após a pandemia;

Para o 💥️Bank of America, as cifras foram boas, suportados pela reprecificação, forte crescimento do TPV e menor alíquota de impostos, que compensaram o forte aumento no custo de captação.

O banco lembra que o 💥️PagSeguro adicionou 1,7 milhão de usuários, enquanto a base de clientes de adquirência permaneceu estável no trimestre, refletindo o foco em clientes rentáveis.

Já as despesas cresceram 14 vezes, impactadas pelo aumento da Selic e expansão dos volumes de crédito (cada fator contribuiu com cerca de metade do aumento).

O 💥️UBS recorda que a 💥️PagSeguro se beneficiou de benefícios fiscais relativos a investimentos em inovação e tecnologia e regimes tributários diferenciados para empresas no exterior.

De acordo com a empresa, a maioria dos reajustes de preços já foram implementados até abril, mas ajustes adicionais não estão são descartados (Imagem: Diana Cheng/Money Times)

Projeções do PagSeguro

Com seu resultado, o 💥️PagSeguro também divulgou as projeções para 2022. A companhia espera atingir uma receita total de R$ 3,5 a R$ 3,7 bilhões e um TPV de R$ 83 a 85 bilhões, com lucro líquido superando os R$ 370 milhões.

De acordo com a empresa, a maioria dos reajustes de preços já foram implementados até abril, mas ajustes adicionais não estão são descartados, dependendo dos aumentos das taxas de juros.

Na visão do 💥️BBA, as projeções são positivas, apesar das margens líquidas caírem 40 bps (pontos-base), o que mostra a pressão sobre a margem líquida não acabou, mas foi reduzido por meio de uma combinação de esforços de receita e custos.

“Os lucros líquidos, por sua vez, já estão em expansão. Isso cria uma base sólida para a expansão do lucro líquido em 2023 por meio das margens, à medida que as taxas básicas de juros caem no Brasil”, destaca.

💥️O que fazer com o papel?

O 💥️Bank of America manteve a recomendação de compra, com preço-alvo de US$ 27.

Segundo o banco, a 💥️PagSeguro deverá apresentar tendências operacionais de melhoria ao longo do ano, apoiadas pela repactuação bem-sucedida do produto de pré-pagamento, que deve mais do que compensar os custos de financiamento mais altos.

O 💥️BBA vê crescimento da💥️ PagSeguro, com a ação em avaliações atraentes. A recomendação é outperformance, ou acima da média do mercado, com preço-alvo de US$ 28.

💥️UBS e 💥️BTG mantiveram a indicação neutra.

💥️Participe do grupo Comprar ou Vender no Telegram!

Faça parte do grupo do 💥️Comprar ou Vender no Telegram. Você tem acesso em primeira mão às principais indicações de investimentos dos analistas brasileiros e estrangeiros e ainda participa das discussões sobre os temas. 💥️Entre agora para o nosso grupo no Telegram!

Disclaimer

✅O 💥️Money Times publica matérias informativas, de caráter jornalístico. Essa publicação não constitui uma recomendação de investimento.

O que você está lendo é [Fim das maquininhas? Por que a PagSeguro (PAGS34) derreteu 23% – e levou a Stone junto].Se você quiser saber mais detalhes, leia outros artigos deste site.