Itaú BBA corta preço justo da Arezzo (ARZZ3), mas ainda tem ação como uma das favoritas

Embora não tenha o papel como um dos mais baratos, o BBA vê o ✅valuation da Arezzo “palatável”, e por isso reiterou o ✅rating de outperform (Imagem: Facebook/Arezzo)

O 💥️Itaú BBA cortou o preço justo das ações da 💥️Arezzo (💥️ARZZ3), de R$ 100 ao fim de 2022 para R$ 91 ao fim de 2023, o que ainda implica um potencial de valorização de 21% em relação aos preços atuais.

Embora não tenha o papel como um dos mais baratos, o BBA vê o ✅valuation “palatável”, com a empresa sendo negociada a 16,4 vezes P/L (preço sobre lucro) para 2023. Por isso, a recomendação de “✅outperform” (desempenho esperado acima da média do mercado) foi reiterada em relatório com data de publicação desta segunda-feira (18).

A instituição tem a Arezzo como um de seus nomes favoritos no 💥️setor de moda. Além do excelente histórico de administração, analistas chamam atenção para as diversas avenidas de crescimento orgânico da companhia.

“Esperamos que a companhia se exponha a crescimento significativo de lucros de 21% (CAGR [taxa de crescimento anual composta] de três anos) pela frente, sem contar o potencial de alta com possíveis M&A (fusões e aquisições) ou um novo acordo de licenciamento”, afirmam Thiago Macruz, Maria Clara Infantozzi e Gabriela Moraes.

Novos alvos

O BBA destaca o sucesso das aquisições da Arezzo, mas acredita que a companhia tem boas oportunidades de licenciamento de marca.

As duas que mais se sobressaem no momento são 💥️Kipling e Reebok.

“Kipling e Reebok parecem particularmente atrativos devido ao forte posicionamento de mercado e ao segmento de mercado complementar vis-à-vis o portfólio da Arezzo”, explicam Macruz, Infantozzi e Moraes.

Revisão de estimativas

Para o segundo trimestre do ano, o BBA estima um crescimento de SSS (Vendas Mesmas Lojas) ✅sell out de 55,5% em relação ao mesmo período de 2023 em base consolidada.

O forte desempenho deve refletir a boa performance dos portfólio orgânico e inorgânico, na avaliação da instituição.

Analistas também projetam uma expansão sólida de receitas, com o repasse da inflação para os preços levando a uma margem bruta de 55%, alta de 110 pontos-base na comparação ano a ano.

A margem Ebitda ajustada estimada é de 16,9%, alta de 160 pontos-base no comparativo anual.

O BBA destaca que o curto prazo tem sido “fantástico” para a Arezzo. Por isso, comparações difíceis podem levar a um crescimento menor em alguns períodos. Porém, isso não muda as perspectivas de longo prazo dos analistas.

Para 2022, o BBA elevou em 28% as projeções de receita líquida, para R$ 3,97 bilhões, refletindo resultados melhores que o esperado que a Arezzo entregou em 2023.

As margens brutas também foram revisadas para cima, enquanto a margem Ebitda esperada contraiu devido a maiores despesas.

O Ebitda ajustado foi elevado em 14%, para R$ 628 milhões, enquanto a expectativa de lucro líquido subiu 22,1%, para R$ 439 milhões.

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