Inflação alta e risco de recessão aumentam dilema do BCE

O aumento anual dos preços ao consumidor nos 19 países que compartilham o euro subiu para 9,1% em agosto (Imagem: REUTERS/Arnd Wiegmann)

A 💥️inflação na💥️ zona do euro saltou para outra máxima e em breve atingirá território de dois dígitos, prenunciando uma série de grandes aumentos na taxa de juros, mesmo quando uma recessão dolorosa parece cada vez mais certa.

Impulsionados pelo gás caro e uma seca devastadora, os preços ao consumidor subiram mais do que o esperado em agosto e novos aumentos já estão a caminho, sugerindo mais prejuízo para famílias e empresas à medida que queimam suas reservas de dinheiro.

Essa coincidência de preços altos e baixo crescimento, muitas vezes chamada de estagflação, deixa ao 💥️Banco Central Europeu (BCE) apenas escolhas dolorosas que aumentarão as dificuldades para os 340 milhões de habitantes da zona do euro.

Estímulo para o bloco apenas alimentará mais a inflação e, em última análise, prejudicará a credibilidade do banco central, ameaçando os próprios fundamentos de seu mandato de combate aos preços altos.

Mas o aperto da política monetária reduzirá ainda mais o crescimento, exacerbando uma desaceleração agora quase certa.

Em última análise, os formuladores de política monetária escolherão a luta contra a inflação e os juros devem subir em todas as reuniões restantes deste ano, elevando os custos dos empréstimos para governos, empresas e famílias, mesmo que as finanças já estejam ficando mais apertadas.

Os números da inflação desta quarta-feira vão até fortalecer o argumento para um aumento excepcionalmente grande de 75 pontos-base nos juros pelo 💥️Banco Central Europeu (BCE) na próxima semana, e as autoridades “dovish”, ou menos rígidas na conduta da política monetária, terão de travar uma batalha difícil para tentar manter o ritmo de aperto em ainda intensos 50 pontos-base

A inflação nos 19 países que compartilham o euro acelerou para 9,1% em agosto, ante 8,9% no mês anterior, e novamente superou as expectativas, à medida que as pressões sobre os preços se disseminaram.

A alta dos preços da energia mesmo antes do início do inverno e a reversão de alguns subsídios alemães quase garantem que a inflação continuará subindo e excederá 10% antes de chegar ao pico por volta da virada do ano.

Embora o aumento dos preços dos alimentos e da energia não tenha sido surpreendente, o salto nos custos dos serviços e a inflação de 5% para produtos industriais não energéticos claramente preocuparão os formuladores de política monetária do BCE.

A inflação excluindo alimentos e combustíveis saltou de 5,1% para 5,5%, enquanto uma medida ainda mais estreita, que também exclui álcool e tabaco, subiu de 4,0% para 4,3%.

Evitar uma contração parece cada vez mais difícil, já que o sentimento econômico caiu mais do que o esperado este mês, destacando as preocupações com o crescimento.

Os altos custos de energia forçarão as famílias a canalizar seus gastos para as contas de aquecimento, deixando menos para outros itens, principalmente serviços.

A indústria também será duramente atingida, com setores intensivos em energia provavelmente reduzindo a produção. Isso criará gargalos de oferta, aumentando a inflação.

Um teto para os preços de energia, contemplado pela 💥️União Europeia, poderá ajudar o trabalho do BCE, mas a inflação já está dolorosamente alta há algum tempo, então os formuladores de política monetária não terão o luxo de esperar a tempestade passar.

Tudo isso se soma às justificativas para um grande aumento dos juros pelo BCE em 8 de setembro.

💥️(Atualizada às 09:33)

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