Safra: Após alta de 45% da ação do Pão de Açúcar (PCAR3), é hora de realizar lucro

Safra rebaixa recomendação do Grupo Pão de Açúcas para neutra, mas mantém preço-alvo (Imagem: Money Times/ Gustavo Kahil)

O 💥️Banco Safra rebaixou a recomendação para o 💥️Grupo Pão de Açúcar (💥️PCAR3) de compra para ‘neutra’. O preço-alvo para 2023 foi mantido em R$ 23.

A nova recomendação ocorreu após o anúncio de reestruturação societária do 💥️Grupo Pão de Açúcar, que deverá resultar na segregação do 💥️GPA Brasil e do 💥️Grupo Éxito.

O banco destaca que parte de sua tese de investimento foi que a abordagem da soma das partes sugeria uma grande assimetria em relação ao valor de mercado do GPA.

Entretanto, desde o início da cobertura da ação, em 31 de julho, o papel teve alta de 45%, sendo negociado a um P/L (preço sobre lucro) ’24 de 11,3x, comparado a 9,8x de 💥️Assaí (💥️ASAI3), principal escolha do Safra no setor.

“Acreditamos que agora é hora de obter lucros e estamos alterando nossa recomendação de compra para neutra, mantendo nosso preço-alvo para 2023 de R$ 23,00/ação, o que implica um P/L ’24 de 11x”, diz o banco.

Reestruturação societária

O Safra aponta que a segregação deverá se dar por meio da redução de capital do GPA com a distribuição de 83% das ações do Éxito, atualmente detidas pelo GPA aos seus acionistas por meio de 💥️BDRs e 💥️ADRs.

Com isso, acionistas do 💥️Grupo Pão de Açúcar receberão quatro ações da Éxito para cada ação do GPA.

Após a operação, o 💥️Safra espera que GPA permaneça com 13% de participação no 💥️Éxito, enquanto o 💥️Casino deve ter 34% e o novo free float do Éxito, que inclui o atual free float do GPA, que passaria a ter 53% de participação, dos atuais 3,5%.

Após o anúncio, os próximos passos esperados são:

O que considerar para investir no Grupo Pão de Açúcar

O 💥️Safra destaca que o cenário positivo de recuperação macroeconômica e juros baixos, valuation atrativo, crescimento da divisão do atacarejo, geração de retornos crescentes e potencial entrada de ativos maduros são aspectos positivos.

Em contrapartida, chama atenção para os principais riscos, que englobam:

💥️Disclaimer

O 💥️Money Times publica matérias informativas, de caráter jornalístico. Essa publicação não constitui uma recomendação de investimento.

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