Vale (VALE3): A corretora que não recomenda comprar a ação (e os motivos por trás da cautela)

Vale segue com recomendação de “market perform” pelo Itaú BBA (Imagem: REUTERS/Washington Alves)

Em relatório publicado nesta semana, o 💥️Itaú BBA atualizou algumas projeções para os setores de 💥️Mineração e Siderurgia e 💥️Papel e Celulose em 2023, incluindo um corte de recomendação de 💥️Usiminas (💥️USIM5) por falta de catalisadores até o primeiro semestre do próximo ano.

No documento, a corretora reforçou a recomendação de “market perform” (desempenho esperado em linha com a média do mercado) para a 💥️Vale (💥️VALE3), apesar de ter aumentado as estimativas para os preços do 💥️minério de ferro a US$ 105 a tonelada.

O BBA também lançou um novo preço-alvo para o ADR (American Depositary Receipt) da mineradora (💥️VALE) de US$ 18.

Os principais fatores por trás da postura cautelosa são: ✅yield de fluxo de caixa limitado e um ✅valuation justo.

Com a ação sendo negociada a 4,1 vezes EV/Ebitda (valor da empresa sobre Ebitda) ajustado para 2023, os múltiplos parecem justos, avaliam Daniel Sasson e equipe de análise de Recursos Naturais.

Além disso, a expectativa é de um limitado ✅yield de fluxo de caixa livre de 9% em 2023, com um ✅dividend yield potencial de 7%, desconsiderando possíveis pagamentos extraordinários e recompras de ações.

“A Vale poderia ser atrativa se os preços do minério de ferro aumentarem para US$ 120-130/tonelada em 2023, mas preferimos ficar de escanteio até observar uma melhora nos dados gerais de 💥️aço para a China”, concluem os analistas.

O BBA tem duas ✅top picks no setor: 💥️Suzano (💥️SUZB3), que oferece uma relação risco-retorno interessante, e 💥️Gerdau (💥️GGBR4), pela resiliência que seu modelo de negócios oferece.

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