Vale (VALE3) ou CSN Mineração (CMIN3)? Uma empresa deve se destacar no 4T22, segundo Santander

Mineradoras Vale e CSN Mineração devem ser os destaques positivos da temporada de resultados do quarto trimestre de 2022 (Imagem: REUTERS/Yusuf Ahmad)

O 💥️Santander engrossa a fila de instituições que já lançaram suas apostas para a temporada de resultados do quarto trimestre de 2022 do setor de 💥️mineração e 💥️siderurgia.

Em linha com as projeções de 💥️Bradesco BBI e 💥️XP Investimentos, o Santander acredita que as mineradoras estão no ponto para entregar a melhor performance do período, enquanto produtores de 💥️aço vão apresentar mais uma leva de números mais fracos.

Para as companhias de mineração, analistas esperam que a 💥️CSN Mineração (💥️CMIN3) se sobressaia positivamente, seguida por 💥️Vale (💥️VALE3).

Entre as siderúrgicas brasileiras, 💥️Usiminas (💥️USIM5) terá a pior performance, com o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) despencando 49% no comparativo trimestral, estimam. 💥️Gerdau (💥️GGBR4) também deve reportar queda (-32% t/t).

A 💥️CSN (💥️CSNA3), junto com CSN Mineração e Vale, é cotada como um dos destaques positivos do setor na temporada.

Top pick

O Santander segue com Vale como ação top pick. A estimativa dos analistas para a produção de 💥️minério de ferro é de 80 milhões de toneladas no quarto trimestre do ano passado, com a recuperação dos resultados vindo principalmente dos volumes de vendas mais fortes e de sólidos preços realizados. O Ebitda esperado para a mineradora é de US$ 5,1 bilhões.

“Continuamos vendo riscos para cima para os preços do minério de ferro e reconhecemos que as incertezas relacionadas à atividade econômica global podem continuar pesando sobre os preços da commodity nos próximos meses. Porém, esperamos que a oferta persistentemente fraca e um suporte de custos maior limitem o risco de queda nos níveis atuais”, afirmam Rafael Barcellos e Arthur Biscuola, em relatório publicado na última semana e divulgado nesta segunda-feira (30).

Os analistas acreditam que a combinação de uma produção de minério de ferro sazonalmente mais fraca no primeiro semestre de 2023 com melhorias graduais na atividade econômica chinesa irá destravar um ✅momentum melhor para os preços da matéria-prima siderúrgica.

“Estimamos uma média de US$ 100/tonelada para os preços do minério de ferro em 2023, com os preços mostrando desempenho acima de US$ 100/tonelada no primeiro semestre de 2023”, completam.

É cedo para comemorar?

Fevereiro será um mês “extremamente importante” para entender como será realmente a demanda chinesa de minério de ferro para o restante do ano, afirma Inter Research (Imagem: Reuters/David Gray)

Na avaliação do 💥️Inter Research, o quarto trimestre de 2022 das mineradoras e siderúrgicas não deve vir fora do normal. Para a instituição, é possível que a Vale se apresente como destaque positivo da safra, embora chame atenção para alguns pontos, como operações do 💥️Sistema Norte ainda afetadas e a unidade de 💥️metais básicos com alguns reflexos de parada.

O Inter adota uma posição de cautela em relação à Vale & na verdade, ao movimento de recuperação da economia chinesa, citando a incerteza em relação ao ritmo de retomada da atividade no país.

Gabriela Joubert, analista-chefe do Inter, explica que o que tem contribuído para a alta dos preços do minério de ferro é o otimismo que o mercado tem gerado sobre o processo de reabertura da segunda maior economia do mundo e de estocagem sazonal antes do Ano Novo Lunar.

“Todo ano tem essa busca maior por minério de ferro por conta do feriado”, afirma.

Por isso, com a 💥️China voltando do feriado prolongado de Ano Novo Lunar, fevereiro será um mês “extremamente importante” para entender ou antecipar como será realmente a demanda chinesa para o restante do ano, acrescenta Joubert.

Para completar, a analista ainda vê o setor imobiliário chinês em situação delicada.

“O setor está passando por mudança estrutural. Você precisa entender o patamar de demanda e oferta e qual será o preço de equilíbrio”, diz. A recomendação do Inter é “neutro” para Vale.

O Santander tem recomendação de “outperform” (desempenho esperado acima da média do mercado, equivalente a “compra”) para Vale, CSN, CSN Mineração e Gerdau. A Usiminas é “neutro” pela classificação do banco.

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