Ação da Embraer (EMBR3) está mal precificada, avaliam analistas

Ação da Embraer já entrega ganhos de 21% desde que o ano começou (Imagem: REUTERS/Denis Balibouse)

Na contramão da derrocada das 💥️companhias aéreas, que vivem seu pior momento na Bolsa, as ações da 💥️Embraer (💥️EMBR3) engataram uma boa trajetória de valorização e já entregam ganhos de 21% desde que o ano começou.

Desde o fim do ano passado, a companhia era lançada como uma boa aposta para 2023. O 💥️Santander incluiu a Embraer como uma das duas “melhores ideias” do setor de bens de capital para o ano, na expectativa de uma forte expansão de Ebitda (+50% em relação ao valor esperado para 2022, para US$ 559 milhões) devido a uma combinação de força contínua na divisão “bizjet”, aumento de volumes e preços em 💥️aviação comercial, melhorias na defesa om entregas de 💥️KC-390 e mais ganhos de eficiência.

O Santander também espera que a companhia dê continuidade ao ciclo de investimentos em 2023, com base em três pilares:

Expectativas de crescimento não precificadas

Para a 💥️XP Investimentos, a Embraer dará continuidade às melhorias operacionais em 2023, conforme as entregas são retomadas e a lucratividade aumenta, “com espaço limitado para um não atingimento do ✅guidance este ano”.

Na avaliação da corretora, o mercado parece não precificar adequadamente as expectativas de crescimento da Embraer. Analistas afirmam que os níveis de ✅valuation atuais da empresa implicam espaço para reavaliação dos múltiplos.

“Nossa análise de correlação dos múltiplos EV/EBITDA (valor da empresa sobre Ebitda) com o crescimento embutido nessas estimativas de Ebitda implica um múltiplo EV/Ebitda alvo consolidado de 6,9 vezes, acima dos múltiplos atuais de 6,3 vezes, o que implica que as perspectivas de crescimento não estejam adequadamente refletidas nos múltiplos atuais”, explicam Lucas Laghi, Pedro Bruno e Matheus Sant’Anna, em relatório de atualização publicado no início da semana.

A XP enxerga ainda boas “opcionalidades” que podem trazer valorização adicional à tese: Eve e uma conclusão bem-sucedida do processo de arbitragem contra a 💥️Boeing. Essas opcionalidades não estão incluídas no preço-alvo da Embraer (R$ 22,50 ao fim de 2023) e deixam os analistas confortáveis quanto ao potencial de alta dos papéis.

A XP reforçou sua recomendação de compra para EMBR3.

Em janeiro, o 💥️UBS BB iniciou a cobertura de Embraer com recomendação de compra, avaliando que os riscos de ✅downside (potencial de queda) já estão bem precificados.

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