A lista de preocupações dos mercados na Europa em 2023
O movimento continua e a maioria dos estrategistas afirma que o consenso para 2023 ainda está alto demais (Imagem: Ed Robertson/Unsplash)
Com o Stoxx 600 no nível máximo após subir 24% desde janeiro, 2023 deve terminar como o terceiro melhor ano para as bolsas europeias em duas décadas, após fortes ganhos em 1999 e 2009 (9 parece ser o número da sorte).
Ninguém sabe o que vem pela frente, mas em 2023 o mercado deve enfrentar sérios obstáculos que dificultam uma reprise do desempenho visto este ano.
Primeiro, a tendência para os lucros. 2023 foi marcado por cortes sucessivos nas estimativas para os resultados corporativos.
O movimento continua e a maioria dos estrategistas afirma que o consenso para 2023 ainda está alto demais. Segundo dados compilados pela Bloomberg, o lucro das componentes do Stoxx 600 deve crescer 8,9% no ano que vem, comparado a uma expansão projetada de 9,3% para as componentes do S&P 500.
Desde abril, os cortes nas estimativas de lucro superam as elevações nas projeções na 💥️Europa, inclusive no 💥️Reino Unido. Para a 💥️UBS Global Wealth Management, isso reforça a preferência por ações dos 💥️EUA.
O crescimento econômico continua sendo uma grande dúvida na Europa em 2023, com riscos de uma freada ainda maior na indústria de transformação. A perspectiva desafiadora foi destacada na semana passada pelo 💥️Banco Central Europeu, que baixou a previsão para a expansão da economia no ano que vem.
A última leva de dados de compras de suprimentos (as sondagens que resultam nos chamados PMIs) confirmou que os problemas persistem.
A IHS Markit informou que a expansão do emprego no bloco é a menor em cinco anos e o PMI composto sugere que o crescimento econômico no quarto trimestre será o menor desde o fim da recessão, no segundo semestre de 2013.
Na 💥️França, a resiliência do setor de serviços compensou o tombo inesperado no ritmo da indústria de transformação. Na 💥️Alemanha, a má fase da indústria se agravou.
Embora o risco de uma saída da UE sem acordo seja pequeno, “2020 provavelmente será um ano complicado de negociações e manchetes noticiando altos e baixos” (Imagem: Reuters/Yves Herman)
As surpresas positivas de modo geral vêm aumentando, porém melhorias adicionais podem ser necessárias.
O Reino Unido possivelmente atingiu um ponto de inflexão na semana passada, que pode marcar o início de uma nova era para o principal retardatário da Europa em 2023.
Na sexta-feira, o mercado acionário refletia a satisfação dos investidores com o desfecho eleitoral, mas a euforia é contida por ressalvas que afetarão 2023 e os anos subsequentes.
A formação de um governo conservador e o acordo que esses políticos tentarão para o 💥️Brexit não serão uma solução milagrosa, avalia James Dowey, gestor da equipe global de renda variável da Liontrust Asset Management.
A saída da União Europeia “muito provavelmente terá custos econômicos significativos a longo prazo” e o verdadeiro problema da economia e das empresas britânicas ainda é a baixa produtividade, que o Brexit tende a piorar em vez de melhorar.
Os gestores de carteiras ficarão atentos aos rendimentos da renda fixa. A curva de juros dos EUA funcionou bem como sinalizadora de recessões no passado. (Imagem: Unsplash/@austindistel)
Embora o risco de uma saída da 💥️UE sem acordo seja pequeno, “2020 provavelmente será um ano complicado de negociações e manchetes noticiando altos e baixos”, que causarão volatilidade nos preços dos ativos sensíveis ao Brexit no Reino Unido e na Europa, disse Esty Dwek, estrategista-chefe para o mercado global da Natixis IM Solutions.
Por fim, os gestores de carteiras ficarão atentos aos rendimentos da renda fixa. A curva de juros dos EUA funcionou bem como sinalizadora de recessões no passado.
A liderança do mercado é movida pelos rendimentos dos títulos e a recente inflexão das taxas da dívida do governo alemão (Bund) com prazo de 10 anos deve puxar para cima as ações cíclicas e voltadas para valor.
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