Queda de ações de shoppings foi exagerada, diz Credit Suisse

Para advogados da Ulhôa Canto, parece muito improvável que as operadoras de shopping centers absorvam 100% do aumento proposto na reforma tributária (Imagem: Shopping Penha)

Após uma reunião virtual realizada com advogados da firma Ulhôa Canto para discutir os impactos que a 💥️reforma tributária poderia trazer para as empresas de 💥️shopping centers, o time de analistas do 💥️Credit Suisse concluiu que a queda das ações do setor na semana passada foi exagerada.

A proposta da reforma tributária, 💥️entregue ao Congresso na semana passada, contempla a união do 💥️PIS e 💥️Cofins em um único imposto: a Contribuição Social sobre Operações com Bens e Serviços (CBS). O projeto sugere o aumento da alíquota para 12%, o que pode causar um impacto entre 5 e 6% na receita líquida e 9% no fluxo de caixa das companhias.

Na avaliação do banco, a 💥️Multiplan (💥️MULT3) sentiria o menor impacto, de 6%, já que tem uma proporção maior de receita dentro do regime de “lucro real”. 💥️Iguatemi (💥️IGTA3) e 💥️brMalls (💥️BRML3), por outro lado, teriam um impacto entre 10 e 12%.

No entanto, Rodrigo Brunelli, sócio da Ulhôa Canto, e Lucas Gasparete, advogado associado da firma, destacaram que essas estimativas contemplam o pior cenário, cujos efeitos podem ser minimizados.

“Eles veem um potencial de alta para os números, pois o baque nos ganhos podem ser compensados por (i) geração de taxa de crédito; (ii) redução das taxas de pagamento; e, finalmente, (iii) repasses do aumento do imposto para aluguéis”, comentou o Credit Suisse. “Tal perspectiva nos leva a concluir que a queda de 7 a 10% das ações desde o anúncio da semana passada foi injustificada, dando suporte à nossa visão positiva sobre o setor”.

Brunelli e Gasparete mencionaram que ainda existe um longo caminho até a aprovação da reforma tributária. Eles também defenderam que parece muito improvável que as operadoras de shopping centers absorvam 100% do aumento da taxa de dedução.

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