Ultrapar: BB Investimentos fica surpreso com resultados, mas mantém recomendação

Segundo o BB Investimentos, o cenário competitivo do setor de distribuição de combustíveis segue bastante acirrado, o que pode vir a pressionar as margens da Ultrapar (Imagem: Money Times/Gustavo Kahil)

A 💥️Ultrapar (💥️UGPA3) surpreendeu o 💥️BB Investimentos com os resultados referentes ao terceiro trimestre do ano. A companhia conseguiu entregar um desempenho de vendas acima do esperado e reportou melhora nas margens em praticamente todas as linhas de negócio & com destaque para a 💥️Ipiranga.

“A Ultrapar apresentou resultados positivos no terceiro trimestre do ano, com destaque para (i) a recuperação nos volumes de vendas na Ipiranga, com forte margem Ebitda; (ii) O Ebitda recorde na Ultragaz; e (iii) a continuidade da boa performance na Oxiteno e Ultracargo”, listou o analista Daniel Cobucci, em relatório divulgado nesta quinta-feira (5).

Segundo a Ultrapar, o bom desempenho nas divisões pode ser explicado pela recuperação da atividade industrial.

💥️A companhia terminou o trimestre com lucro líquido consolidado de R$ 277,3 milhões, o que corresponde a uma queda de 9,7% em relação ao mesmo intervalo de 2023.

A receita líquida caiu 11% na mesma base de comparação e somou R$ 20,7 bilhões, enquanto o Ebitda ajustado avançou 5%, para R$ 1 bilhão.

Riscos

A tese do BB Investimentos parte da expectativa de retomada no volume de vendas de 💥️combustíveis líquidos, do ramp up da nova unidade da Oxiteno nos 💥️Estados Unidos, da maturação das lojas Extrafarma e da diluição de custos fixos com o aumento da capacidade de armazenamento na Ultracargo.

No entanto, a recomendação neutra para a ação foi mantida, com preço-alvo para 2023 de R$ 22.

“É de se observar que o cenário competitivo para esse setor [de distribuição de combustíveis] segue bastante acirrado, o que pode vir a pressionar as margens”, explicou Cobucci.

Há ainda o risco de uma segunda onda de covid-19 no Brasil.

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