Ibovespa em 2023: de alta de 34% a tombo de 28%, veja 6 cenários para a Bolsa

Olho neles: para o BTG Pactual, gestão da dívida pública por Guedes e Bolsonaro definirá o rumo da Bolsa no ano que vem (Imagem: Reuters/Adriano Machado)

A evolução da 💥️dívida pública é a grande variável que determinará a direção e a intensidade com que o 💥️Ibovespa se movimentará no ano que vem. Por isso, economistas, gestores de investimentos e analistas de mercado quebram a cabeça, neste momento, traçando os cenários mais prováveis e seus impactos sobre o principal índice da Bolsa.

O 💥️BTG Pactual (💥️BPAC11) deu sua contribuição ao debate nesta sexta-feira (11), em relatório enviado aos clientes. Nele, os analistas Carlos Sequeira e Osni Carfi traçaram seis cenários relacionando as contas públicas, taxas de juros de longo prazo e o Ibovespa.

Para cada cenário, foi atribuída uma probabilidade. O balanço geral, segundo a dupla, tende mais para uma conjuntura otimista, em que o déficit fiscal seja manejado de modo razoável pelo governo e pelo Congresso.

“Ao anteciparmos seis possível cenários, três positivos e três negativos, as chances combinadas de um cenário relativamente positivo parecem maiores que as de um desfecho negativo”, afirmam os analistas.

No melhor dos mundos, o Ibovespa terminaria 2023 acima dos 150 mil pontos, o que significa um potencial de alta de 34%. Se, contudo, o pior cenário traçado prevalecer, o índice tombaria 28% e ficaria pouco acima dos 80 mil pontos.

Veja os seis cenários traçados pelo BTG Pactual para o Ibovespa em 2023. Para simplificar as projeções, o banco adotou, para todos os cenários, crescimento de 4,5% do 💥️PIB, ROE de 15%, prêmio de risco de 3%, 💥️IPCA de 2,5%.

Cenário 1

💥️Probabilidade de ocorrência: 10%
💥️Principais elementos: criação de um programa assistencial financiado com recursos remanejados de outras áreas do governo, ou da racionalização da máquina pública.
💥️Taxa de juros de longo prazo (NTN-B 2035): 2,5% ao ano
💥️Ibovespa em dezembro de 2023: 151.728 pontos
💥️Potencial de alta: 34,3%

Contágio: impacto econômico da pandemia aumenta a pressão por mais gastos sociais (Imagem: Money Times/Márcio Juliboni)

Cenário 2

💥️Probabilidade de ocorrência: 35%
💥️Principais elementos: expansão do Bolsa Família, com as contas públicas administradas por meio de cortes automáticos, via gatilhos de gastos, em conjunto com uma versão mais suave da PEC emergencial. Para o BTG, este não é o melhor dos mundos, mas o saldo seria positivo.
💥️Taxa de juros de longo prazo (NTN-B 2035): 2,8% ao ano
💥️Ibovespa em dezembro de 2023: 139.686 pontos
💥️Potencial de alta: 23,6%

Cenário 3

💥️Probabilidade de ocorrência: 20%
💥️Principais elementos: simplesmente, nada é feito. Nenhum programa social é criado ou ampliado. Tampouco, medidas para conter a dívida pública são tomadas. Para o BTG Pactual, este é um cenário possível no curto prazo, e o saldo seria marginalmente positivo. O longo prazo, contudo, o banco observa que a situação se tornaria insustentável.
💥️Taxa de juros de longo prazo (NTN-B 2035): 3% ao ano
💥️Ibovespa em dezembro de 2023: 133.166 pontos
💥️Potencial de alta: 17,8%

Cenário 4

💥️Probabilidade de ocorrência: 20%
💥️Principais elementos: criação de um novo programa social, financiado com aumento de impostos. Para o BTG Pactual, embora isso signifique furar o teto de gastos, não representaria uma piora no déficit fiscal. No curto prazo, as chances de ocorrência são pequenas, mas podem crescer, ao longo de 2023.
💥️Taxa de juros de longo prazo (NTN-B 2035): 4,2% ao ano
💥️Ibovespa em dezembro de 2023: 102.197 pontos
💥️Potencial de queda: -9,6%

Cenário 5

💥️Probabilidade de ocorrência: 10%
💥️Principais elementos: o pacote de auxílio-emergencial é prorrogado até 2023, a fim de mitigar o impacto econômico de uma nova onda de contágios do coronavírus. Mesmo que o teto de gastos seja respeitado, a dívida pública crescerá. O BTG lembra que as chances de o Brasil optar por esse caminho cresceram nos últimos meses, pois é “politicamente tentador”. A oposição de lideranças políticas, nos últimos dias, pode ter refreado o ímpeto do governo de ir por aí.
💥️Taxa de juros de longo prazo (NTN-B 2035): 4,8% ao ano
💥️Ibovespa em dezembro de 2023: 90.920 pontos
💥️Potencial de queda: -19,5%

Cenário 6

💥️Probabilidade de ocorrência: 5%
💥️Principais elementos: um novo programa social é criado, furando claramente o teto de gastos. O BTG afirma que este seria o pior cenário, mas, por ora, as chances de ocorrer são pequenas.
💥️Taxa de juros de longo prazo (NTN-B 2035): 5,5% ao ano
💥️Ibovespa em dezembro de 2023: 81.129 pontos
💥️Potencial de queda: -28,2%

O que você está lendo é [Ibovespa em 2023: de alta de 34% a tombo de 28%, veja 6 cenários para a Bolsa].Se você quiser saber mais detalhes, leia outros artigos deste site.