JPMorgan: bitcoin pode diversificar o portfólio “se mensurado corretamente”

Segundo o banco, o bitcoin esteve correlacionado com ativos de risco “mas, a longo prazo, tem seus próprios méritos” e “essas correlações caem para zero” (Imagem: Unsplash/executium)

O 💥️JPMorgan Private Bank distribuiu uma apresentação educativa a seus clientes para ajudá-los a entender os aspectos básicos, os riscos e o potencial do 💥️bitcoin (💥️BTC) e das 💥️criptomoedas.

A apresentação, obtida pelo 💥️The Block, foi preparada em fevereiro e distribuída na semana passada na 💥️Europa e na 💥️Ásia conforme o rali de preço do bitcoin chamou a atenção de instituições financeira e investidores.

Ao todo, a apresentação aborda grandes assuntos, como os aspectos básicos do bitcoin, bem como as consequências de possuir bitcoin em um portfólio. A apresentação foi elaborada apenas para “propósitos educacionais” e afirma:

J.P. Morgan Securities LLC não apoia, aconselha, transmite, vende ou transaciona qualquer tipo de moeda virtual.

Mas o escopo da apresentação demonstra como o gigante 💥️banco sente a necessidade de responder ao crescente interesse de seus clientes corporativos na classe de ativos digitais.

Na verdade, o JPMorgan está se tornando mais interessado como uma instituição, segundo um comentário do diretor operacional e copresidente do banco no mês passado de que a 💥️empresa iria “💥️estar envolvida [em cripto]” se houver demanda suficiente da parte dos clientes.

Em um slide intitulado “Como outros estão considerando cripto?”, o banco abordou três métricas comumente utilizadas por participantes do mercado “que sugerem que vantagens significativas [do bitcoin] são possíveis”.

Sob a lei de Metcalfe, que sugere que o valor de uma 💥️rede é proporcional ao quadrado do número de usuários, a valoração por moeda do bitcoin poderia ser de US$ 21,6 mil.

Ao compararmos o valor atual e global do 💥️ouro com o bitcoin, usando o fornecimento máximo da moeda de 21 milhões, então a valoração seria de US$ 540,8 mil.

Por fim, ao contrastarmos o valor global do fornecimento monetário ao fornecimento máximo do bitcoin, seu valor seria de US$ 1,9 milhão.

Como outros estão considerando cripto? (Imagem: JPMorgan Private Bank)

Diversificador de portfólios

Dando um passo para trás, o banco privado também forneceu gráficos e dados a seus clientes, mostrando a correlação do bitcoin com o 💥️dólar, ouro, 💥️S&P e títulos do Tesouro Americano, destacando que o “bitcoin é diversificador, mas 💥️não é um ativo de proteção”:

✅O bitcoin não é ouro nem o 💥️consideramos dessa forma.

✅Quando se fala em construção de portfólio, possui propriedades de diversificação como o ouro, mas suas características de volatilidade e seu perfil de correlação refutam a comparação ao ativo tradicional de proteção.

Considere as correlações abaixo entre o bitcoin e a DXY [índice 💥️dólar], ouro, S&P e os rendimentos de títulos públicos — não há uma mensagem consistente. Às vezes, está correlacionado ao ouro.

Outras vezes, está correlacionado com as 💥️ações. Raramente está correlacionado com os títulos do Tesouro. Sem dúvidas, há valor nessa falta de correlação, mas precisa ser considerado em contexto.

A correlação do bitcoin com dólar, ouro, S&P e títulos do Tesouro (Imagem: JPMorgan Private Bank)

Em outro slide, JPMorgan compartilhou sua opinião com clientes de que, recentemente, o bitcoin esteve correlacionado com ativos de risco “mas, a longo prazo, tem seus próprios méritos” e “essas correlações caem para zero”.

Além disso, o bitcoin pode ser um “diversificador de portfólio”, disse o banco, “se for mensurado corretamente”:

É difícil concluir que saídas [de dinheiro] do ouro estão diretamente ligadas às entradas ao bitcoin. Dito isso, o bitcoin não é necessariamente negociado como um ativo de proteção ou um substituto do ouro.

A curto prazo, o bitcoin é mais similar a um ativo diversificador de risco do que um ativo de proteção, parecido com títulos e ouro.

Em 💥️outubro de 2023, o JPMorgan estava explorando bastante soluções de custódia cripto e conversou com fornecedores de 💥️custódia cripto para entender como poderia oferecer custódia de criptoativos a seus clientes por meio de uma subcustodiante ou empresa externa e especializada.

Nessa quinta-feira (4), Goldman Sachs divulgou os resultados de uma pesquisa que mostrou que 40% dos 280 clientes perguntados 💥️têm exposição a criptomoedas e cerca de 20% dos respondentes esperam que o bitcoin ultrapasse US$ 100 mil em até doze meses.

Correlações com os preços do bitcoin (Imagem: JPMorgan Private Bank)



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