Grupo Mateus: investidor não precisa se preocupar & plano agressivo de expansão vai muito bem

O auxílio emergencial não é tão crítico para sustentar a performance do Grupo Mateus, afirma a XP Investimentos (Imagem: Divulgação)

O 💥️Grupo Mateus (💥️GMAT3) apresentou uma performance sólida no quarto trimestre do ano passado. Mesmo assim, os analistas acham que os investidores devem olhar para alguns números com um pouco de preocupação.

A margem Ebitda, destaca a 💥️XP Investimentos, caiu na comparação trimestral mesmo com 💥️o forte crescimento de vendas (o indicador SSS [Vendas Mesmas Lojas] cresceu 23,7% ante o terceiro trimestre e 21,3% em relação ao quarto trimestre de 2023). Outro ponto que chama a atenção é a queima de caixa no período.

No entanto, os analistas destacam que ambas as situações são consequência temporária do forte plano de expansão da companhia. Só no quarto trimestre, o Grupo Mateus abriu 14 lojas.

A XP também menciona as preocupações dos investidores envolvendo o tamanho do impacto da redução do 💥️auxílio emergencial nas operações do varejista. Adotando um tom mais otimista, a corretora diz que os resultados do segmento de varejo alimentar devem permanecer sólidos no curto prazo.

“Vemos o setor estruturalmente melhor no ‘novo normal’ do que antes da pandemia devido a políticas flexíveis de home office e novos hábitos de consumo. Apesar de haver uma preocupação dos investidores em relação ao impacto da redução do auxílio emergencial na performance da companhia, entendemos que o resultado desse trimestre (onde o auxílio foi reduzido pela metade) corrobora nossa visão de que ele não é tão crítico para sustentar a performance da ação”, comentam os analistas de Varejo da XP Danniela Eiger, Gustavo Senday e Thiago Suedt.

A 💥️Ágora Investimentos também acha que o Grupo Mateus saiu de mais um trimestre forte. Assim como a XP, a corretora levanta algumas preocupações do mercado, dessa vez relacionadas ao nível de crescimento do SSS em 2023 devido a uma base de comparação mais forte no segundo semestre.

Segundo a Ágora Investimentos, mesmo que o SSS do Grupo Mateus fique negativo por um curto período no segundo semestre, o crescimento geral permanecerá forte e na casa dos dois dígitos (Imagem: REUTERS/ Mohamed Azakir)

Nessa tese de investimento em específico, os analistas estão bem mais confiantes com a performance que a companhia está adotando para expandir suas operações do que preocupados com a possibilidade de retração nas vendas.

“O fato de Mateus estar se expandindo de forma tão agressiva significa que, mesmo que o SSS fique negativo por um curto período no segundo semestre, o crescimento geral permanecerá forte e na casa dos dois dígitos”, defendem Richard Cathcart e Flavia Meireles, em relatório divulgado nesta quinta-feira.

Na avaliação do 💥️Safra, os investidores devem mostrar menor interesse nos resultados do Grupo Mateus porque deram mais atenção à cisão do 💥️Assaí e à aquisição do 💥️BIG pelo 💥️Carrefour Brasil (💥️CRFB3). Mesmo assim, considerando que a companhia tem conseguido enfrentar os desafios do mercado em meio à pandemia e está investindo em transformação digital com o desenvolvimento do aplicativo Mateus Mais, a instituição tem uma boa perspectiva para a empresa neste ano.

A XP e a Ágora estão com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 11 para a ação do varejista. O Safra segue com sua recomendação de outperform (desempenho esperado acima da média do mercado) e preço-alvo também de R$ 11.

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