Cresce o número de investidores céticos sobre a economia dos EUA

Alguns especialistas minimizam os rendimentos reais como uma leitura pura do crescimento (Imagem: Pixabay)

Investidores do mercado de 💥️renda fixa podem ser bem rigorosos, pois veem más notícias nos melhores momentos.

Mas mesmo esse grupo nunca esteve tão cético quanto às previsões otimistas de 💥️Wall Street para o crescimento econômico dos 💥️Estados Unidos em quase 25 anos.

Quando se leva em conta a inflação, fica claro que os investidores estão dispostos a receber nada para continuarem com a segurança dos Treasuries no portfólio.

Na verdade, os chamados rendimentos reais, que descontam as expectativas de 💥️inflação, estão tão baixos que enviam um sinal preocupante sobre o estado da economia, ainda ausente nas previsões otimistas com a reabertura.

Alguns especialistas minimizam os rendimentos reais como uma leitura pura do crescimento, simplesmente porque o 💥️Federal Reserve distorceu muitos sinais do mercado com as compras de títulos sem precedentes.

Mas, se a visão do mercado estiver correta, a recuperação do impacto da Covid-19 pode ser curta, ou menos intensa do que muitos analistas antecipam, e todos os tipos de taxas de juros de longo prazo podem cair novamente.

Estrategistas como Dominique Dwor-Frecaut, da empresa de pesquisa Macro Hive, veem fortes motivos para pessimismo.

Ela espera uma desaceleração à frente, já que os consumidores serão pressionados por aumentos de preços que superam os ganhos salariais, assim como o fim dos estímulos do governo para aliviar a crise da pandemia.

“O crescimento vai decepcionar muito neste trimestre”, disse Dwor-Frecaut, que já trabalhou no grupo de mercados do Fed de 💥️Nova York.

Os rendimentos reais dos Treasuries de 10 anos & medidos pelo yield dos títulos do Tesouro dos EUA protegidos contra a inflação, ou TIPS & estão em cerca de 0,9% negativo. É mais ou menos onde estavam em fevereiro, mesmo com Wall Street aumentando as projeções de crescimento. A taxa está apenas cerca de 0,25 ponto percentual acima das mínimas de 2023. Nos cinco anos anteriores à pandemia, a média era de cerca de 0,5 ponto percentual.

A taxa subiu brevemente na semana passada. Mas foi principalmente resultado da queda das expectativas de inflação devido aos sinais de aperto monetário do Fed, e não uma indicação de que os investidores estavam mudando sua visão sobre o crescimento.

A grande questão é o que prevalecerá nos próximos meses, se o ceticismo dos investidores ou as perspectivas mais otimistas dos economistas.

Wall Street e grupos de pesquisa independentes têm elevado as estimativas de expansão econômica dos EUA em meio à rápida campanha de vacinação do país.

O 💥️PIB deve crescer 6,6% este ano, o ritmo mais rápido em décadas, de acordo com economistas consultados pela 💥️Bloomberg. A projeção subiu em relação à estimativa de 5,7% em março.

A diferença entre os rendimentos reais e as perspectivas de crescimento de analistas é a mais ampla desde o lançamento dos TIPS em 1997.

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