Sanepar ou Sabesp: qual ação comprar agora?
O Marco do Saneamento Básico, aprovado no ano passado pelo Senado, fornece boas perspectivas para o setor (Imagem: Divulgação/Sanepar)
O setor de saneamento segue pressionado pela crise hídrica que atinge o Brasil, principalmente na região Sul e Sudeste. Diante desse cenário preocupante, aumentam os receios em relação à capacidade das empresas de entregar bons resultados.
Apesar disso, o Marco do Saneamento Básico, aprovado no ano passado pelo 💥️Senado, fornece boas perspectivas para o setor. Duas companhias merecem estar no radar dos investidores: 💥️Sabesp (💥️SBSP3) e 💥️Sanepar (💥️SAPR11).
Veja como as duas empresas performaram no segundo trimestre:
💥️Sabesp decepciona
O segundo trimestre não foi muito feliz para a Sabesp, apontam os analistas. O principal problema foi a elevação de custos.
No período, 💥️a companhia mais do que dobrou seu lucro, para R$ 773,1 milhões, um pouco abaixo da previsão de analistas compilada pela Refinitiv, de R$ 819,5 milhões.
Apesar disso, parte desse aumento se deve a valorização do real contra o dólar.
“A alta nos custos operacionais no segundo trimestre acendeu um alerta, o que nos fez optar por colocar nosso preço-alvo em revisão enquanto atualizamos nossas premissas para o modelo”, afirma o 💥️Inter.
Para o 💥️Itaú BBA, os números ficaram aquém das expectativas, com o Ebitda ajustado (excluindo efeitos não-recorrentes) penalizado pela menor tarifa média (água + esgoto) e pelo aumento das despesas controláveis.
“Embora as ações da Sabesp sejam negociadas atualmente a um preço considerado atrativo, não vemos razão para compra do papel no curto prazo, já que o cenário de privatização parece improvável e há eleições presidenciais no ano que vem”, afirma.
Apesar disso, a corretora lembra que diferentemente das empresas de energia, os níveis dos reservatórios e o suprimento de água da Sabesp estão em uma situação confortável.
No fim de junho, o Sistema Cantareira (que representa 44% da água distribuída pela companhia) estava com 45% da capacidade total, muito acima dos níveis apresentados na última crise hídrica, quando o nível dos reservatórios chegou a 15% do volume total.
Na visão da 💥️Genial, nesse valor, a empresa está negociando a níveis muito atraentes.
“Entendemos que um único trimestre decepcionante está longe de ser o suficiente para nos levar a rever nossas estimativas, ainda que os acontecimentos recentes relacionados à evolução dos custos deva ser acompanhado de perto”, diz.
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No fechamento do segundo trimestre de 2023, o volume do Sistema de Abastecimento Integrado de Curitiba estava em 54,9% (Money Times/ Gustavo Kahil)
💥️Sanepar surpreende
Mesmo enfrentando uma crise hídrica pesada, com regime de rodízio no fornecimento de água, a Sanepar conseguiu entregar resultados sólidos.
A estatal do Paraná💥️ viu o seu lucro subir 16,7%, para R$ 331 milhões.
No fechamento do segundo trimestre, o volume do Sistema de Abastecimento Integrado de Curitiba estava em 54,9%, nível superior ao registrado no mesmo período do ano anterior (36,6%).
“Apesar dos pesares, os resultados do segundo trimestre surpreenderam positivamente, com um aumento do volume faturado, uma vez que o número de ligações de água e esgoto cresceram, bem como uma melhora no nível de perdas”, observa o Inter Research.
Para reforçar o otimismo, a corretora destaca dois pontos:
Já a Genial mantém o pessimismo com as ações da estatal.
“Não consideramos um case caro – muito pelo contrário, vemos a empresa negociando a uma TIR (taxa interna de retorno) implícita interessante em níveis reais e um desconto expressivo em relação a sua base de remuneração regulatória (BRR), que atualmente está em 0,47x. Entretanto, com o acirramento da crise hídrica, observamos os demais nomes do setor sofrendo e também entrando em níveis que consideramos atrativos e ficando cada vez mais baratas”, argumenta.
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