Pré-Mercado: Ressaca dos precatórios

Expressão do mercado ao não saber se deve comemorar a aprovação da PEC /✅ O Show de Truman (1998)

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💥️Bom dia, pessoal!

Lá fora, as Bolsas seguem reagindo bem ao anúncio de “tapering” do Federal Reserve.

O mercado de Tóquio, por exemplo, avançou 0,93% em paralelo à alta de outras Bolsas asiáticas, com o Stoxx 600, da Europa, aproveitando a deixa para também subir nesta manhã, seguindo o movimento de ontem (3).

Isso acontece depois que o Fed anunciou que começaria o processo de encerrar seu programa de compras mensais de títulos com uma redução mensal de US$ 15 bilhões, já a partir deste mês – o movimento era amplamente esperado pelos mercados, fazendo com que os índices americanos fechassem em suas máximas históricas.

Mas a semana ainda está longe de terminar.

Após o Fed anunciar o seu “tapering”, hoje o mercado se debruça sobre a decisão de política monetária do Banco da Inglaterra (BoE, na sigla em inglês), que poderá ser o primeiro banco central grande a elevar a taxa de juros.

Não somente isso, mas o mercado também acompanha a reunião da Organização dos Países Produtores de Petróleo e aliados (Opep+), que influencia o preço da commodity internacionalmente.

A ver…

💥️Finalmente, aprovada…

Depois de muitas vezes adiada, a PEC dos Precatórios foi finalmente aprovada na Câmara.

A tensão era tamanha que a aprovação do rompimento do teto já era aguardada e até desejada pelo mercado, uma vez que, se não fosse por essa via, o Congresso poderia encontrar outra solução ainda pior.

Isso porque um plano B poderia trazer problemas adicionais para além dos já estabelecidos com a PEC.

A aprovação se deu em primeiro turno na Câmara dos Deputados por 312 votos a favor e 144 contra (sim, por quatro votos). Resta hoje (4) avaliar os 11 destaques apresentados, a serem analisados nominalmente. Ou seja, para que não haja alteração, o governo precisará reunir mais 11 vezes os 308 votos conquistados.

O mercado brasileiro deverá reagir a este movimento, que provocou cautela sobre os investidores locais durante o pregão de ontem (3), logo depois de uma ata mais “hawkish” (contracionista) do Copom, que aliviou os juros e apreciou o real – os riscos fiscais demandam uma taxa neutra de juros mais elevada.

💥️Fala dovish

Após meses de sinalização pelo Federal Reserve sobre quando começaria a contrair seu programa de estímulo de emergência, o mercado finalmente ficou calmo.

Foi tanta a antecipação sobre o anúncio da redução, com o objetivo de encerrar a compra de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas até junho, que não houve quaisquer acessos de raiva no mercado.

Consequentemente, o S&P teve seu 62^o fechamento recorde de 2023 e o Dow Jones Industrial Average, seu 42^o fechamento recorde no ano.

Enquanto isso, o Nasdaq consolidou uma sequência de vitórias de oito dias, a mais longa desde junho de 2023.

A última vez que o S&P 500, Dow e Nasdaq tiveram quatro fechamentos positivos consecutivos aconteceu no início de outubro de 2017.

O presidente do Fed, Jerome Powell, apresentou a redução nas compras mensais de títulos do banco central em um discurso considerado “dovish” (expansionista), dizendo mais uma vez que isso não significa que o banco central logo começaria a aumentar as taxas de juros, atualmente entre zero e 0,25%.

O mercado teme, porém, que o Fed possa não ter escolha a não ser se tornar mais “hawkish” em um momento em que o crescimento econômico dos EUA já está se normalizando.

💥️Um barril de petróleo para chamar de seu

Depois de furar a barreira dos US$ 80 por barril, os preços do petróleo vêm operando sob pressão às vésperas da reunião mensal da Opep+, conjunto de produtores nacionais de petróleo que inclui a Rússia e a Arábia Saudita.

O encontro marcado para hoje deve firmar os planos de aumentar gradualmente a produção, em linha com os planos anteriores.

A perspectiva de novas negociações entre os EUA e o Irã, que poderiam levar a um excesso de petróleo iraniano nos mercados, também aumentou a volatilidade.

Se houver manutenção do que foi anteriormente contratado para o aumento da produção por parte do grupo, os preços podem voltar a ter gatilho, uma vez que os fundamentos do petróleo continuam muito construtivos.

💥️Anote aí!

Os resultados corporativos continuam correndo soltos lá fora. Contamos hoje com nomes como Airbnb, Moderna, Square e Uber.

Além disso, ainda nos EUA, avaliamos os pedidos iniciais de auxílio desemprego para a semana encerrada em 30 de outubro.

Por aqui, acompanhamos a Agência Nacional de Telecomunicações (Anatel) realizar o leilão do 5G, a nova geração de internet móvel.

Além disso, temos balanço das vendas de veículos em outubro e produção industrial em setembro, que deve ter caído 0,4% (mediana do consenso).

💥️Muda o que na minha vida?

As nuvens regulatórias e de crescimento ainda pairam sobre a China.

Embora o mercado veja uma regulamentação mais rígida como parte de um esforço para promover a concorrência e proteger os direitos dos trabalhadores, em vez de um recuo da economia de mercado, a incerteza regulamentar é parte do motivo pelo qual muitos investidores têm se mostrado taticamente pessimistas com a China (curto prazo).

A atual campanha de reformas de Pequim já se provou mais duradoura e de maior alcance do que os episódios regulatórios anteriores.

O movimento sugere que é muito cedo para prever um fim das medidas, com o próprio Banco Popular da China também pedindo controles governamentais mais rígidos sobre os dados do usuário para conter a tendência de monopolização das grandes tecnologias.

Enquanto isso, os dados econômicos continuam dando sinais de desaceleração.

A estratégia de tolerância zero da China contra a Covid-19 apresenta mais riscos de bloqueios e, por sua vez, riscos para o crescimento – sem falar na crise energética que se espalha pelo país ou do problema com o setor de incorporação.

Ainda que essa desaceleração seja tratada com mais estímulos governamentais, não parece haver nenhum catalisador imediato para as ações chinesas no curto prazo.

Um abraço,

Jojo Wachsmann

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