IRB (IRBR3) ou BB Seguridade (BBSE3): Qual ação comprar antes do resultado?

Recuperação no setor seguros chegará, mas não para todas as empresas (Imagem: Pixabay/@stevepb)

Relatório do 💥️Inter Research aponta que as seguradoras deverão reportar resultados mistos no quarto trimestre de 2023.

Segundo a corretora, as empresas devem seguir com a maioria dos ramos crescendo dois dígitos, uma vez que os dados de outubro e novembro mostraram que o faturamento do setor avançou 13%.

Além disso, segundo o analista Matheus Amaral,  a recuperação nos resultados financeiros do setor, que evoluiu 26% no bimestre de outubro e novembro, pode trazer um incremento para as cifras consolidadas do último trimestre do ano passado.

Contudo, ele alerta que as companhias que sofreram com a alta sinistralidade por conta da pandemia da 💥️Covid-19 ainda devem reportar níveis acima da média histórica, mas seguindo a tendência de queda.

💥️BB Seguridade, volta da normalidade

Na visão do analista, o 💥️BB Seguridade (💥️BBSE3) terá um resultado positivo, com lucro líquido de R$ 1 bilhão, queda de 7% do ano e 4,2% do trimestre.

É esperado um bom desempenho comercial na Brasilseg, que apresentará boa evolução na receita com seguros de vida e rural. Mas a redução do ticket médio em prestamista continuará pressionando o segmento.

A Brasilseg também deve apresentar queda na sinistralidade, impactada por uma normalização nos ramos de cobertura pessoal.

“Ainda vemos pressão negativa no rural por conta de efeitos climáticos, mas vimos os últimos dados setoriais apresentarem melhora no indicador”, destaca.

Já o braço de previdência terá bom resultado financeiro, vindo de indicadores de mercado mais favoráveis, como o IGP-M mais pareado ao IPCA e a taxa Selic em alta.

O BB Seguridade divulga seu resultado no dia 7 de fevereiro, antes da abertura dos mercados. 

💥️IRB ainda com prejuízo

De acordo com o Inter, o 💥️IRB (💥️IRBR3) continuará no prejuízo, com R$ 241 milhões no vermelho, 50% maior que o ano passado.

“O desempenho na linha final da resseguradora ainda é impactado por contratos em run-off de baixa qualidade e que apresentam alta sinistralidade, que devem continuar tendo seus efeitos reduzidos até o final de 2022”, justifica.

A expectativa é que os prêmios emitidos no Brasil cresçam 136,5% e no exterior reduzam 30%, em linha com a estratégia de re-underwriting da companhia e mais foco no mercado interno.

Para o resultado operacional, é previsto saldo negativo de R$ 417 milhões, refletindo ainda um momento de alta sinistralidade, onde se espera um índice de 98,3% ante os 92,1% do mesmo período do ano passado.

“Ressaltamos que 2022 deve ser um ano no qual os efeitos de contratos em runoff devem ser reduzidos gradualmente e, consequentemente, sua sinistralidade, caso a estratégia com os contratos em run-on se mostre acertada”, diz.

O IRB divulga seus resultados no dia 25 de fevereiro após o fechamento do mercado.

💥️Qual ação comprar?

O Inter calcula que, por ora, o mercado tem precificado o IRB a 1x seu valor patrimonial, o que consideram “um valuation que condiz com pares de mercado”.

“Entendemos que, por enquanto, mesmo com sua atual precificação, não há um desconto que nos ofereça uma margem de segurança aceitável”, completa a corretora.

Para 2022, o analista prevê lucro de R$ 229 milhões, com uma sinistralidade de 85% reduzindo para 80% no longo prazo.

O Inter tem recomendação neutra para as ações do IRB, com preço-alvo de R$ 5,50.

Já para o BB Seguridade a recomendação é de compra, com preço-alvo de R$ 36, potencial de alta de cerca de 60%.

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