Itaú (ITUB4) vs Bradesco (BBDC4): Qual ação comprar agora, segundo 7 analistas

Itaú ou Bradesco, qual ação comprar depois dos resultados? Os analistas são unânimes em indicar um papel; veja qual (Imagem: Money Times/ Rafael Borges)

A semana passada encerrou a safra de resultados dos bancões do 💥️quarto trimestre de 2023. A princípio, os números mostraram que as companhias continuam arrancando lucros bilionários, mesmo inseridas em um cenário macro mais difícil.

Segundo dados da 💥️Economática, juntos 💥️Itaú (💥️ITUB4), 💥️Bradesco (💥️BBDC4), 💥️Santander (💥️SANB11) e 💥️Banco do Brasil (💥️BBAS3) tiveram lucro nominal, que desconsidera a inflação, 💥️de R$ 81,63 bilhões, o maior dos últimos 15 anos.

Apesar disso, dois bancos apresentaram resultados completamente antagônicos. Enquanto as cifras do Itaú encheram os olhos do mercado, com os papéis disparando 8% após a divulgação dos números, o Bradesco teve, exatamente, a reação contrária, com os papéis caindo 8% após os resultados.

De acordo com analistas ouvidos pelo 💥️Money Times, dois fatores explicam esse desencontro. Primeiro porque o Itaú entregou números além do previsto pelo mercado enquanto o Bradesco decepcionou. Outro fator foram os guidances (projeções), com o Itaú projetando números mais otimistas que o Bradesco. 

Ainda assim, ele lembra que as ações do Bradesco estão mais descontadas e, por isso, enxerga maior potencial de retorno para o banco.

Já Lucas Mastromonico, operador de renda variável da B.Side Investimentos, argumenta que a qualidade dos resultados do Bradesco deixou “muito a desejar”. Por outro lado, o Itaú mostrou que não “está para brincadeiras” ao exibir seus números e projeções.

“Itaú veio com um resultado muito forte, com número bons, com muita qualidade. Enquanto o Bradesco travou um pouco na parte de novos clientes e digital, o Itaú deslanchou”, completa.

Na opinião do 💥️Bank of America, o Itaú está estruturalmente melhor posicionado para taxas mais elevadas, enquanto sua orientação parece mais conservadora e reserva espaço para surpresas de alta.

Na última sexta, 💥️o BofA elevou o preço-alvo do Itaú e rebaixou o do Bradesco após a divulgação dos números do quarto trimestre, embora tenha mantido a recomendação de compra para ambos os papéis.

O Santander rebaixou o preço-alvo de Bradesco de R$ 28 para R$ 26 e elevou o preço-alvo de Itaú para R$ 36 (Imagem: Rafael Borges/Money Times)

💥️Santander deixa claro sua preferência: Itaú

O 💥️Santander deixou muito claro sua posição ao tirar o Bradesco do seu top pick (favorita) entre os bancos e eleger o Itaú para o lugar. 

Segundo os analistas Henrique Navarro, Arnon Shirazi e Anahy Rios, o guidance recém-divulgado do Bradesco para 2022 indica que o crescimento dos resultados deve ser impulsionado por uma carteira de crédito em expansão e uma mudança de mix para linhas de crédito de maior rentabilidade, que traz riscos maiores, considerando o cenário macroeconômico mais desafiador.

“A maior penetração dessas linhas pode levar a maiores necessidades de provisionamento, o que, combinado com mais despesas, acabará pesando no lucro líquido, em nossa visão”, completa.

No caso do Itaú, o Santander diz que além de superar o guidance de 2023 e atingir um crescimento de lucros de 45% em 2023, vê potencial para o banco “bater crescimento de 16% em 2022, apoiado por um forte crescimento de empréstimos e inadimplência controlada”.

Os analistas lembram que as ações do Itaú subiram nas últimas semanas, com retorno potencial total de 38,9% em 2022.

“Considerando que o Itaú disparou 23,2% no acumulado do ano (vs. Ibov +9,5%), acreditamos que alguns podem assumir que as notícias positivas recentes já estão precificadas”, observam.

Mesmo assim, eles mantêm o otimismo com o papel, enxergando o banco como defensivo, “especialmente porque deve se beneficiar de taxas de juros mais elevadas a médio prazo”. 

“Embora os grandes bancos estejam agora entregando ROEs acima do histórico, com índices de inadimplência mais baixos e índices de cobertura acima da média, eles ainda estão negociando abaixo dos níveis pré-pandemia”, recorda.

O Santander rebaixou o preço-alvo de Bradesco de R$ 28 para R$ 26 e elevou o preço-alvo de Itaú para R$ 36. A recomendação é de compra para ambos.

O Itaú está construindo um mix de produto interessante, com hub de produtos diversificados, o que torna a sua perspectiva melhor para 2022 (Imagem: Unsplash/@jonasleupe)

💥️Quem é “mais ✅fintech“?

Outro ponto enfatizado pelos analistas ouvidos pela reportagem foi o avanço em tecnologia e inovação dos bancos.

O desenvolvimento de ambos os aspectos são vistos como fundamentais para os bancões, principalmente em meio a um cenário de popularidade das fintechs, que conquistaram o público mais jovem.

“O Itaú tem tido mais inteligência em relação à criação de produtos. Hoje você tem o Iti, plataforma criada para os jovens que não tem contato com os bancões, e também a originação de crédito, que é um fator bem importante”, diz Edmar de Oliveira, operador da mesa de renda variável da One Investimento.

Para ele, o Itaú está construindo um mix de produto interessante, com hub de produtos diversificados, o que torna a sua perspectiva melhor para 2022.

Crespi, da Guide, diz que os papéis dos dois bancos tendem a andar bastante em linha. 

“É muito difícil um se desvincular do outro por conta do tamanho deles. O grande diferencial é mais controle de custos, que o Itaú fez melhor. Do ponto de vista de inovação, o Itaú tem sido mais pioneiro, diminuindo o gap entre ele e as fintechs. Portando, Itaú deve continuar na liderança”, completa.

💥️✅Disclaimer

✅O Money Times publica matérias de cunho jornalístico, que visam a democratização da informação. Nossas publicações devem ser compreendidas como boletins anunciadores e divulgadores, e não como uma recomendação de investimento.

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