IRB (IRBR3): Credit Suisse corta preço-alvo e prevê mais prejuízo em 2022

Após 4T21, Credit Suisse diz que rentabilidade do IRB deve continuar impactada no médio prazo. (Imagem: Divulgação)

O 💥️Credit Suisse cortou o preço-alvo para as ações do 💥️IRB (💥️IRBR3), de R$ 5,00 para R$ 3,35, empurrando os papéis para uma queda de 3,7% nesta sexta-feira (4), a R$ 3,14 & a baixa no último ano é de mais de 40%.

O banco também reiterou a recomendação ✅underperform & algo equivalente à venda -, na primeira avaliação da instituição após o balanço do quarto trimestre. Para o Credit, o IRB apresentou resultados de subscrição piores do que o esperado e uma posição de “capital mais apertada”.

Analistas da instituição esperam que o cenário melhore por conta da alta da Selic, que deve elevar as receitas, mas avaliam que a rentabilidade deve continuar impactada no médio prazo, segundo relatório assinado por Marcelo Telles, Daniel Vaz e Bruna Amorim.

A rentabilidade, dizem os analistas, é impactada pela maior dificuldade para acomodar o excedente de capital mais apertado, sinistralidade acima da média, comissão acima da média e redução do crescimento de receita decorrente de critérios mais rígidos para novos contratos.

Projeções para o IRB

O Credit Suisse agora espera um prejuízo líquido de R$ 29 milhões em 2022, ao passo que a última estimativa era de lucro líquido de R$ 350 milhões.

O banco também fala em lucro de R$ 225 milhões em 2023 (6,2% ROE), contra lucro de R$ 570 milhões (14,6% ROE) de projeção anterior.

Para o ano seguinte, os analistas calculam que o lucro do IRB chegue a R$ 408 milhões (11,0% ROE). O ROE de longo prazo foi definido a 14%, 250bps abaixo das últimas estimativas.

“Damos o benefício da dúvida de não precisar de aumento de capital, pois nosso modelo considera taxas de retrocessão mais altas e venda de ativos para ajudar a lidar com a posição de capital mais apertada”, disse a instituição.

O cenário, avalia o Credit, provavelmente limitará a capacidade do IRB de acelerar o crescimento dos negócios e de pagar dividendos no médio prazo.

Balanço do 4T21

Há menos de uma semana, o 💥️IRB (💥️IRBR3) informou uma queda de 42,4% prejuízo do quarto trimestre de 2023, a R$ 370,9 milhões.

A administração da resseguradora comentou que o ano de 2023 deveria marcar o fim do período de pandemia iniciado em 2023, com retomada da economia e investimentos, o que para o IRB representaria um ponto de inflexão, com retorno de lucratividade e crescimento.

“Entretanto, enfrentamos um cenário mais adverso do que o planejado, com a pandemia ainda afetando os negócios e, internamente, com sinistros de contratos subscritos antes da mudança da administração em 2023 afetando fortemente os resultados”, 💥️disse a empresa.

✅💥️Disclaimer

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