Enauta (ENAT3): UBS BB mais que dobra o preço-alvo; ação está barata comparada a outras 3 petroleiras

Ação da Enauta é negociada abaixo dos principais pares da companhia no Brasil & PetroRio, 3R Petroleum e PetroReconcavo & e de sua média história de dez anos, avalia UBS BB (Imagem: Enauta)

O 💥️UBS BB revisou a recomendação de “neutra” para “compra” para a 💥️Enauta (💥️ENAT3), mais do que dobrando o preço-alvo da ação, de R$ 15 para R$ 32.

Quatro fatores explicam a atualização da tese de investimento da petroleira, além da retomada dos números do 💥️Campo de Manati no modelo:

Mesmo com a disparada das ações no ano (+60%, seguindo o fluxo de notícias envolvendo os campos de Atlanta e Manati), o UBS BB enxerga potencial de um ✅re-rating se a Enauta for bem sucedida na entrega do projeto do Sistema Definitivo e eventualmente anunciar novas oportunidades.

O valor de Atlanta para Enauta

Na avaliação do UBS BB, o Campo de Atlanta pode criar valor para a Enauta, especialmente com o SPA.

“Durante o período do SPA, a Enauta deu de cara com vários problemas operacionais. A administração afirmou que o SPA permitiu reunir dados relevantes sobre o campo, que foi incorporado no desenvolvimento de um projeto mais robusto de SD”, afirmam Luiz Carvalho, Tasso Vasconcellos e Matheus Enfeldt, do time de análise da instituição, em relatório desta quarta-feira (6).

O UBS BB também acredita que os preços elevados de petróleo podem providenciar suporte para o projeto da Enauta. O banco estima que o Brent deve seguir em níveis de suporte no curto prazo e fique a US$ 75 o barril no longo prazo.

“Vemos essa faixa como um nível sustentável para incentivar investimentos e manter o equilíbrio de oferta e demanda global, considerando um crescimento na demanda e um declínio natural de produção”, comentam os analistas.

“Esse nível também está acima do que estimamos como o ✅breakeven para o SD da Atlanta & em torno de US$ 50 por barril -, o que sugere que um excesso de caixa pode ser gerado”, acrescentam.

Ação atrativa

Para o modelo, o UBS BB assumiu um múltiplo três vezes EV/Ebitda (valor da empresa sobre Ebitda) estimado para 2023, em linha com as médias históricas de negociação de cinco anos da Enauta.

Ainda assim, o múltiplo continua abaixo dos principais pares da companhia no Brasil & 💥️PetroRio (💥️PRIO3 & 5,5 vezes), 💥️3R Petroleum (💥️RRRP3 & 4,5 vezes) e 💥️PetroReconcavo (💥️RECV3 & 4,5 vezes) & e de sua média história de dez anos.

O desconto, afirma o UBS BB, reflete:

Na opinião do banco, se a Enauta conseguir resolver esses dois principais problemas, pode haver uma revisão do múltiplo para quatro vezes EV/Ebitda estimado para 2023, em linha com a média histórica de dez anos da companhia desde a oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) e apenas levemente abaixo dos pares.

Disclaimer

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