Ambev (ABEV3) mais tech ainda precisa provar que se sustenta, diz BTG

O segmento principal, de cerveja, continua sendo fundamental para permitir que a Ambev cumpra as expectativas de lucro do mercado, diz o BTG (Imagem: Reuters/Paulo Whitaker)

A mudança no direcionamento da 💥️Ambev (💥️ABEV3) tem chamado cada vez mais atenção do mercado. Segundo o 💥️BTG Pactual (💥️BPAC11), a companhia praticamente “virou os negócios de cabeça para baixo” ao migrar o foco, antes restrito a eficiência, distribuição e escala, para iniciativas orientadas à tecnologia e ao consumidor.

Essa “nova Ambev” tem recebido elogios dos analistas, que veem a 💥️cervejaria evoluindo para um modelo que, por meio das plataformas 💥️BEES, Zé Delivery e💥️ BEES Bank, tenta:

“As bebidas continuam a ser a alma da empresa. Mas o BEES, o Zé Delivery, a 💥️logística, o desenvolvimento da marca e a inovação têm tudo para se basear em um uso inédito de dados, e é aí que a Ambev busca se destacar para criar a plataforma que impulsionará o crescimento nos próximos 20 anos”, afirmam os analistas Thiago Duarte, Henrique Brustolin e Bruno Lima, em relatório divulgado nesta quarta-feira (13).

O time de análise do BTG participou do 💥️Investor Day da Ambev, que aconteceu nesta semana.

Apesar do reconhecimento das novas iniciativas, o BTG defende que ainda é preciso entender se elas têm tamanho para compensar a margem de contribuição cada vez menor do segmento principal da Ambev, o de cerveja.

De acordo com o banco, o segmento principal continua sendo fundamental para permitir que a companhia cumpra as expectativas de lucro do mercado, que “consideramos fundamental para o desempenho das ações”.

Para o BTG, 2022 pode ser o ano de insights importantes sobre a recuperação da precificação da Ambev, em um momento de queda de volumes do setor.

Por ora, os analistas mantêm recomendação neutra para as ações, com preço-alvo de R$ 16.

“Ainda estamos do lado cético e preferimos permanecer neutros”, explicam os analistas.

Potencial das plataformas digitais

A BEES, considerada a mais promissora das iniciativas da Ambev, foi responsável pelo avanço na penetração digital da base de clientes da empresa no Brasil, de 9% em janeiro de 2022 para 88,3% em dezembro de 2023.

A plataforma conta com 990 mil compradores, trazendo quase 1 milhão de hectolitros em volumes incrementais.

“A plataforma está reformulando o relacionamento da Ambev com o ponto de venda, com foco em ajudar os clientes, também sustentado por uma melhor execução ✅offline e impulsionando um 20 p.p. Melhoria do ✅NPS“, afirmam os analistas do BTG.

“Ainda mais importante, BEES prepara o terreno para a Ambev alavancar as vendas de produtos 3P, com um mercado total endereçável somente no Brasil estimado em R$ 706 bilhões (excluindo o comércio moderno)”.

O Zé Delivery também está em ritmo acelerado de expansão, destaca o BTG. Atualmente, responde por 6% dos volumes de cerveja da Ambev no Brasil, com o custo por pedido de última milha e incentivos operacionais por pedido caindo, respectivamente, 39% e 47% ao longo do ano.

Isso, somado a um melhor mix de produtos e descontos mais baixos, deixa a administração da Ambev confiante de que a lacuna de rentabilidade poderá ser totalmente corrigida, segundo o BTG.

A fintech da Ambev, o BEES Bank, contempla oportunidades materiais que começam a ganhar relevância e podem chegar a mais de R$ 3 trilhões anuais em volume total de mercado endereçável, afirma o BTG.

💥️✅Disclaimer

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