Ambev (ABEV3): Após ação perder para o Ibovespa, veja o que esperar do balanço do 1T22

Ambev: A cervejeira divulga seus resultados do primeiro trimestre de 2022 no dia 5 de maio, antes da abertura do mercado. (Imagem: Ambev/Divulgação)

A 💥️Ambev (💥️ABEV3) divulga seus resultados do 💥️primeiro trimestre de 2022 no dia 5 de maio, antes da abertura do mercado.

O 💥️Bradesco BBI e a 💥️Ágora Investimentos projetam números relativamente animadores, com uma receita líquida de R$ 18,655 bilhões (3% acima do consenso), um Ebitda de R$ 5,833 bilhões (3% acima do consenso) e um lucro líquido de R$ 3,150 bilhões (8% acima do consenso das estimativas).

No geral, os analistas Leandro Fontanesi e Ricardo França esperam resultados positivos.

“Estamos um pouco mais otimistas em relação aos preços consolidados (receita por hectolitro) e volumes de cerveja brasileira (projetamos -1,5% em base anual para a Ambev no 1T22, enquanto achamos que o mercado espera uma queda de “meio dígito” no período)”.

Eles destacam que as 💥️ações da 💥️cervejeira tiveram um desempenho inferior ao IBOV em 15 p.p. no acumulado do ano, devido aos fracos dados de produção de bebidas alcoólicas no Brasil.

Ainda assim, se a projeção acima do consenso for confirmada, os especialistas avaliam que o impacto será positivo nas ações e também que os números significarão mais ganhos de participação de mercado para a Ambev, já que a sua concorrente 💥️Heineken provavelmente elevou os preços durante o trimestre como parte de seu processo em andamento para recuperar margens.

“Em suma, vemos a Ambev negociando em um atraente múltiplo P/L 2022 de cerca de 16,5x (abaixo da média histórica de 23x), apoiando assim a recomendação de Compra”, dizem os analistas.

Nem tão otimista assim

Já o 💥️Goldman Sachs discorda e não projeta resultados tão bons para o primeiro trimestre do ano.

Os analistas Thiago Bortoluci e Galdino Facão reiteraram a recomendação de venda da ação, por acreditarem que a 💥️inflação de custos sustentada em meio a condições macroeconômicas desafiadoras no país pode continuar a “cobrar seu preço” e pesar negativamente nos resultados da Ambev.

O banco espera para o 1T22 uma contração anual de -2,0% no volume dentro da principal divisão de cerveja do Brasil, uma vez que o recuperação recente em março pode não ser suficiente para compensar totalmente a pressão de janeiro e fevereiro.

Além disso, a inflação de custos sustentada em todas as divisões pode potencialmente acelerar ainda mais para o segundo semestre do ano.

Por outro lado, os analistas do Goldman esperam um elevado crescimento de receita de um dígito por hectolitro, positivamente impactado pelo ✅carry do aumento de preços de outubro, além de uma boa precificação nominal na Argentina e alguma alavancagem no SG&A, parcialmente impulsionada por um menor volume de acúmulo de bônus.

“Os principais riscos de alta para nossa visão de investimento incluem: um resultado melhor do que o desempenho esperado dentro da Cerveja Brasil, incluindo crescimento de volume, preço real, mix de produtos, mix de embalagens, mix de canais e penetração digital; um lançamento mais rápido do que o esperado de iniciativas digitais como BEES, Zé Delivery e Donus; um desempenho mais forte dentro do LAS; e uma inflação de custos mais branda”, avaliam.

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