Direcional (DIRR3): Margens saudáveis agradam analistas, mas investidor recebe mal os resultados

Níveis atuais de margem ainda parecem resilientes, avaliam analistas (Imagem: Divulgação)

As estimativas da 💥️XP Investimentos para o segundo trimestre da 💥️Direcional (💥️DIRR3) acertaram na trave.

A construtora obteve 💥️resultados positivos, com o lucro líquido ajustado totalizando 💥️R$ 55 milhões, ligeiramente acima das projeções da XP, que esperava que a Direcional ficasse na marca dos R$ 46 milhões.

A corretora enxerga o balanço motivado principalmente pela receita líquida de R$ 586 milhões, que obteve crescimento de 38,8% ante 2023, impulsionado por vendas líquidas recordes e maior andamento de obras.

Na avaliação do 💥️Bradesco BBI, o balanço foi motivado pela forte diluição das despesas gerais e administrativas (G&A), que cresceu apenas 8% em relação à receita líquida. Segundo o BBI, os resultados implicam um Retorno Sobre Patrimônio (ROE) anualizado de 16%.

Em relação à margem bruta, a XP acertou ao prever queda de 2,8 pontos percentuais, para 35%. A corretora enxerga os níveis atuais como resilientes.

O BBI acredita que a diminuição da margem reflete a bem-sucedida política de preços e controle de custos da Direcional em meio ao desafio inflacionário do segmento.

A 💥️Genial Investimentos espera que a margem continue caindo lentamente no terceiro e quarto trimestre, chegando a 34%, um patamar que, para a corretora, ainda é bom.

“Depois, esperamos que as mudanças nas regras de financiamento imobiliário de PCVA permitam um aumento da margem, voltando ao patamar de 35-36%”, estima.

Por volta de 11h20, as ações da Direcional caiam 1,2%, a R$ 12,70.

Geração de caixa

A geração de caixa da Direcional foi de R$ 20 milhões, positivamente impactada por maiores repasses.

A Genial destaca que, se for desconsiderado a venda da carteira de recebíveis, ficou basicamente no zero a zero no trimestre. A corretora segue com um olhar confiante para a construtora.

“Vemos a companhia como um dos principais players a conseguir repassar preços e manter margens, ao mesmo tempo que consegue acelerar o ritmo de lançamentos sem comprometer a velocidade de vendas ou a geração de caixa”.

O BBI e a Genial tem recomendação de compra para Direcional, com mesmo preço-alvo de R$ 19. A XP também recomenda compra, com preço-alvo de R$ 17.

Balanços 2T22 das demais construtoras

A 💥️Construtora Cury (💥️CURY3) divulga os resultados do 2T22 hoje, após fechamento da Bolsa. A XP espera que a companhia apresente resultados sólidos, enquanto estima balanços neutros para 💥️MRV (💥️MRVE3) e 💥️Lavvi (💥️LAVV3), que divulgarão seus respectivos resultados nesta quarta-feira (10).

A perspectiva neutra também vale para 💥️JHSF (💥️JHSF3), 💥️Trisul (💥️TRIS3), 💥️Cyrela (💥️CYRE3) e 💥️Plano & Plano (💥️PLPL3), que divulgam os resultados na quinta (11).

A 💥️Eztec (💥️EZTC3), deve divulgar na quinta um balanço que, na projeção da XP, deve ser negativo, prejudicado pelo fraco desempenho de vendas no trimestre.

Na próxima semana, divulgam os resultados 💥️Even (💥️EVEN3) e 💥️Melnick (💥️MELK3), que estão na ponta positiva das projeções da XP, devendo apresentar bons resultados.

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