Por que a XP Asset ‘tem medo’ da Magazine Luiza (MGLU3), Via (VIIA3) e Americanas (AMER3)?

💥️Magazine Luiza (💥️MGLU3), 💥️Americanas (💥️AMER3) e 💥️Via (💥️VIIA3) voltaram ao radar de analistas e investidores após os indícios cada vez mais claros do fim do ciclo de 💥️juros.

Porém, o trio, que fez a alegria de acionistas durante a pandemia, ainda não empolga grandes gestores.

Marcos Peixoto, sócio e gestor responsável pelo núcleo de renda variável da💥️ XP Asset, explicou durante o podcast Outliers, da 💥️XP Investimentos, que ainda possui um pé atrás com empresas de 💥️e-commerce.

“É um segmento que nós chegamos a ter na pandemia, mas eu acho muito ✅commoditizado. São empresas com pouco diferencial competitivo e de valor para o consumidor”, coloca.

Peixoto observa que quando o cliente vai comprar em uma rede de lojas, ele quer um produto mais barato.

“É um retorno marginal cíclico, o que é ruim. Em momento bom do macro, você consegue vender bem, consegue ganhar dinheiro, e em momento que o macro piora, você costuma sofrer”, aponta.

O gestor diz ainda que aquele período de euforia provocado pelo 💥️Auxílio Emergencial, quanto o papel de 💥️Magalu, por exemplo, atingiu máximas históricas, “não volta mais”.

“É um setor que continuo não me animando. O ambiente de competição é bem desafiador, e o nível de rentabilidade das empresas bem baixo. Então, dentro desse subsetor de varejo, não me animo”, diz.

Seletividade

Apesar disso, Peixoto coloca que está começando a ficar mais positivo com 💥️varejo, de forma geral.

“É um setor que apanhou e acho que estamos perto do fim do ciclo de juros aqui. A 💥️inflação tem dado sinais que bateu no pico e a inflação na margem começa a melhorar”, aponta.

Ele afirma que há motivos para acreditar em uma melhora no segundo semestre, com uma economia mais aquecida de um lado e ações boas e baratas de outro.

“Não precisa se aventurar demais. Gostamos de 💥️Renner (💥️LREN3), 💥️Grupo Soma (💥️SOMA3) e 💥️Vivara (💥️VIVA3). São empresas que tem um execução comprovada, que estão passando por um momento operacional positivo. Quando você olha, em termos de múltiplos, estão no mesmo patamar de 2015 e 2016. Lojas Renner está negociando a 15 vezes o preço sobre o lucro, que para esse tipo de empresa, é bem descontado”, assinala.

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