Fed: alta de 1 pp nos juros é um risco, aponta ING

Uma alta mais agressiva não sai do radar do mercado, que está preocupado com a inflação persistente nos Estados Unidos. (Imagem: Flickr/ Federal Reserve)

A maioria do mercado está confiante que o 💥️Federal Reserve vai elevar a sua taxa de juros em 0,75 ponto percentual na quarta-feira (21) – será a terceira alta consecutiva nesse patamar.

No entanto, uma alta mais agressiva, de 1 pp, não sai do radar do mercado, que está preocupado com a 💥️inflação persistente nos Estados Unidos.

Em agosto, o índice de preços ao consumidor (CPI, na sigla em inglês) subiu 0,1% na base mensal e avançou 8,3% no confronto anual, ficando acima das projeções de alta de 8%.

“Esperamos uma terceira alta consecutiva de 0,75 pp. A inflação alta significa que o 1pp é um risco, mas as expectativas de inflação e os planos de preços corporativos parecem menos ameaçadores e as perspectivas de crescimento são mais incertas”, aponta o 💥️ING em relatório. “Ainda assim, uma mensagem mais agressiva em torno da inflação rígida fará com que o Fed reflita sobre uma taxa terminal de 4,25%-4,5%.”

De acordo com os economistas do banco, a inflação é mais rígida do que o esperado e não há muito que o Fed possa fazer sobre a atual alta nos preços. O que importa é como o banco central americano vê a inflação para os próximos meses.

O mercado de 💥️trabalho continua forte e os dados de atividade de curto prazo vêm se sustentando, mas há sinais nas expectativas inflacionárias que sugerem que a inflação pode não estar tão embutida quanto se teme.

Dados da National Federation of Independent Businesses, por exemplo, revelam que a proporção de empresas que pretendem aumentar os preços dos produtos nos próximos três meses caiu de 51% em maio para 32% em agosto.

Apostas na mesa

De acordo com o rastreador FedWatch do CME Group, a chance de um reajuste ainda mais agressivo é de 16%.

Já a chance de uma alta de 0,75 pp está em 84%, enquanto o reajuste menor, de 0,50 pp, é nulo.

Há uma semana, as apostas no mercado futuro dos Fed Funds já estavam pendendo para um aperto maior. À época, o placar estava em 91% para 0,75 pp, com 9% para 0,50 pp.

Próximas reuniões

Mesmo que a alta não seja de 1 pp, as reuniões de novembro e dezembro devem mostrar uma postura mais rigorosa por parte do Fed.

A projeção do ING é de uma alta de 0,50 pp em novembro, seguida por outra de 0,25 pp em dezembro – no entanto, essa última pode facilmente subir para 0,50 pp.

O banco, por outro lado, não espera por altas em 2023. Segundo os economistas, uma política monetária apertada pode agravar as chances de uma 💥️recessão, somada ao pano de fundo geopolítico, desaceleração da 💥️China e racionamento de energia na Europa.

Sobre a inflação, a expectativa é de queda acentuada com o enfraquecimento do mercado imobiliário e queda no preço dos carros usados.

“Também devemos lembrar que o período médio de tempo entre o último aumento da taxa e o primeiro corte foi, em média, de seis meses nos últimos 50 anos. Dados os riscos para o crescimento e o potencial de inflação mais baixa, projetamos cortes de juros ao longo do segundo semestre de 2023”.

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