Ações dos EUA são ativos que mais precificam recessão, diz Citi

A visão do Citigroup se solidifica com um veredicto semelhante no mês passado, a partir de um modelo de negociação criado por estrategistas do JPMorgan Chase (Imagem: REUTERS/Mike Segar)

Os índices acionários dos 💥️EUA têm precificado as maiores probabilidades de recessão do que qualquer outra classe de ativos e podem estar prestes a enfrentar mais perdas, de acordo com estrategistas quantitativos do 💥️Citigroup.

“As 💥️ações dos EUA têm precificado o maior (mas não o suficiente) risco de recessão, e as estimativas de lucros ainda precisam se ajustar”, escreveram estrategistas como Alex Saunders, em nota de 18 de outubro. “Títulos dos EUA têm precificado o menor risco, mas levará algum tempo até que os títulos reajam aos riscos de recessão diante de um Fed ‘hawkish’.”

Pesquisa da Bloomberg com economistas, em sua maioria de 💥️Wall Street, coloca a probabilidade de recessão em 12 meses em 60%, acima dos 50% do mês anterior.

Embora os modelos probit padrão da curva de juros sinalizem uma chance de 34%, de acordo com o Citi, Eliza Winger e Anna Wong, da Bloomberg Economics, estão mais pessimistas e veem a probabilidade de recessão em 100% nos próximos 12 meses.

A visão do Citigroup se solidifica com um veredicto semelhante no mês passado, a partir de um modelo de negociação criado por estrategistas do💥️ JPMorgan Chase.

As bolsas dos EUA têm sido atingidas neste ano pelos sinais de inflação teimosamente alta e pelo aperto monetário do 💥️Federal Reserve, o que eleva o espectro de recessão. Mesmo depois de o presidente dos EUA, Joe Biden, ter dito que uma desaceleração será “muito leve”.

Depois de entrar em mercado baixista técnico em junho, o S&P 500, indicador visto como referência, ampliou a queda deste ano para 22% no fechamento da terça-feira. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos Treasuries de 10 anos subiram mais de 250 pontos-base desde janeiro.

Nenhuma classe de ativos tem precificado o risco de recessão em excesso, mas as ações são as que mais refletem esse cenário, escreveram Saunders e equipe. “Desta vez é incomum, pois a inflação teimosa mantém a pressão sobre a renda fixa, que geralmente sobe à medida que os riscos de recessão aumentam.”

Eles recomendam que os investidores usem o acompanhamento de tendências como a principal estratégia agora, pois isso tem funcionado durante períodos de desaquecimento econômico e estagflação.

O Goldman Sachs, no entanto, acredita que as ações “atualmente não refletem o risco de uma recessão nos EUA” e recomenda uma estratégia defensiva.

“Defensivos de valor razoável” incluem empresas de assistência médica, produtos básicos e serviços de telecomunicações, escreveram estrategistas como David J. Kostin em nota de 18 de outubro.

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