Oi (OIBR3) vai conseguir virar o jogo em 2023? Veja o que pensa o mercado

Empresa recebeu cobrança de R$ 1,7 bilhão referente a contrato assinado com TIM, Vivo e Claro (Imagem: Oi/Reprodução)

A poucos dias do fim do ano, a 💥️Oi (💥️OIBR3) encerra 2022 com dúvidas pelo caminho. Apesar de a empresa ter conseguido sair da 💥️recuperação judicial, o fim do processo, que se arrastava desde 2016, 💥️era esperado para o começo do ano.

Outro ponto negativo, a ação judicial movida pela 💥️Vivo (💥️VIVT3), 💥️Claro e 💥️Tim (💥️TIMS3) 💥️para congelar R$ 3,18 bilhões na venda de ativos ajudou a colocar ainda mais incertezas sob o papel.

Além disso, a piora dos números do terceiro trimestre, 💥️com um prejuízo de R$ 3,06 bilhões ante os R$ 321 milhões do segundo, foi visto por analistas como um sinal ruim para uma empresa que precisa gerar caixa💥️ e entregar resultados com urgência.

Toda essa desconfiança pode ser vista no desempenho em 2022, queda de 74%. A ação entrou no ano valendo R$ 0,74 e irá encerrá-lo ainda na casa dos centavos.

Ação acumula queda de 70% em 2022

Para contornar a situação, a tele já aprovou grupamento, na proporção de 10 para 1, com expectativa de negociar acima de R$ 1 em 2023.

No entanto, como já comentado por analistas, a elevação pode resultar em um efeito psicológico para novos tombos, já que, em tese, o valor fica mais alto, embora o capital social continue o mesmo.

2023, ano de incertezas

Por mais que a ação venha em queda livre desde, pelo menos, janeiro de 2023, com declínio de 94% no período, analistas ouvidos pelo 💥️Money Times ainda enxergam desvalorizações em 2023.

Igor Guedes, analista de telecom da 💥️Genial Investimentos, projeta muito risco para pouco resultado.

“Apesar de acumular uma queda forte, ainda entendemos que há espaço para novas quedas, principalmente se todas as dificuldades financeiras e operacionais se mantiverem, causando novos prejuízos e aumentando sua dívida total, prejudicando ainda mais o futuro da Oi”, esclarece.

Em sua visão, o ano será difícil, com um resultado financeiro negativo em meio à alta dívida bruta e a perspectiva de aumento na taxa de juros devido à situação fiscal que será potencialmente deteriorada a partir de 2023 e deve atrapalhar a tentativa de ✅turnaround da companhia.

O mercado espera a 💥️Selic em 13,75%, pelo menos, até julho. A maioria dos economistas prevê queda da taxa, mas isso deixou de ser um consenso após a 💥️PEC da Transição do governo.

💥️Como discutido nesta matéria, os juros nas alturas estrangula empresas endividadas, que é o caso da Oi, já que precisam pagar taxas maiores aos credores.

“Achamos que a saída da RJ (recuperação judicial) não livra a 💥️Oi de seus problemas, que segue com números preocupantes em relação ao seu futuro, nos impedindo de ficar com um viés positivo”, discorre.

A visão é reiterada por Leo Dutra, da Invius Research, que vê a ação ainda penalizada enquanto não efetivar uma redução de custos para melhorar a margem operacional.

“Enquanto não vislumbrarmos um resultado positivo e retomada das margens, acredito que ainda não será um bom momento para a companhia”, completa.

Fibra óptica é vista como o futuro da internet, mas como fica a Oi nessa situação? (Imagem: Facebook/Oi)

V.tal pode ser a solução?

Desde que aprovou sua reestruturação, em 2023, a V.tal, que herdou a rede de fibra óptica da Oi, é vista como a galinha de ovos de ouro da tele.

Parte da companhia foi comprada por fundos do 💥️BTG Pactual e continua atraindo novos investidores, 💥️como o fundo canadense que anunciou aporte de R$ 2,5 bilhões na empresa.

Para 2023, é esperada uma abertura de capital (💥️IPO), o que na, visão de Virgilio Lage, especialista da Valor Investimentos, seria um gatilho positivo.

Com a venda, a Oi poderia diminuir a alavancagem operacional. Porém, a Genial não espera a oferta andando no curto prazo.

“Vemos ainda a V.tal com operações pouco maduras, necessitando mais capex (investimento) para passagem de casas, crescer mais a rede para se tornar mais madura e desenvolvida, além de um cenário macro brasileiro que teria que ajudar na sua precificação, o que não parece que irá ocorrer em 2023”, discorre.

Mesmo acreditando que a V.tal é um negócio com um potencial futuro, Guedes, da Genial, vê problemas na estrutura de capital da Oi atrapalhando toda a possível geração de valor para os seus acionistas que a empresa de rede neutra pode trazer, “nos deixando com um viés e recomendação mais negativos para o case”.

“A Oi contratou recentemente a Moelis & Co., uma consultoria especializada para propor soluções para essa alocação. Vemos a contratação como positiva, porém, preferimos aguardar mais detalhes”, completa.

De acordo com o consenso do mercado compilado pela ✅Reuters, de quatro analistas, três possuem recomendação neutra e um de venda (Imagem: REUTERS/Ricardo Moraes)

É hora de comprar Oi?

Na visão de Dutra, da Invius Research, para quem pensa em um processo de construção de carteira de longo prazo com boas empresas, a recomendação seria de ficar fora do ativo até que a Oi apresente melhorias nos resultados.

Já a Genial tem recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 0,23.

“Estamos mais pessimistas com o papel. Entendemos que o processo de recuperação judicial levou a companhia para um cenário que era necessário vender seus ativos para sanar suas dívidas, e mesmo após vender seus principais negócios ainda sobrou uma dívida relevante, que ainda nos parece muito preocupante pela perda da capacidade de geração de caixa operacional”, afirma.

A Genial diz ainda que, para resolver esse sobrepeso, o 💥️STF (Supremo Tribunal Federal) teria que emitir um parecer de maneira a transformar as concessões do legado, como obrigações de orelhões, em permissões, o que retiraria a obrigatoriedade de investimento por parte das empresas de telecomunicações, “até porque não é só a Oi que sofre com esse problema”.

De acordo com o consenso do mercado compilado pela ✅Reuters, de quatro analistas, três possuem recomendação neutra e um de venda.

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