3R Petroleum (RRRP3), a aposta para 2023?

3R Petroleum encerra 2022 com desempenho inferior em relação aos pares PetroRecôncavo e PRIO (Imagem: LinkedIn/3R Petroleum)

A ação da 💥️3R Petroleum (💥️RRRP3) pode não ter sido o grande destaque do setor de 💥️óleo e gás em 2022, mas continua no radar dos analistas como uma das principais apostas para 2023.

A petroleira júnior caminha para terminar o ano com ganhos de aproximadamente 14%, bem longe do desempenho de seus pares da Bolsa, como a 💥️PetroRecôncavo (💥️RECV3), que avança cerca de 79%, e a 💥️PRIO (💥️PRIO3), que mostra salto de 80%.

Segundo Murilo Breder, analista de investimentos do 💥️Nubank, uma boa parcela desse “descasamento de performance” aconteceu em novembro, e provavelmente por medo do mercado de que o crescimento dos poços novos adquiridos recentemente da 💥️Petrobras (💥️PETR4) estariam sob ameaça com o novo governo de 💥️Luiz Inácio Lula da Silva.

“No entanto, não vemos algo de concreto que justifique esse temor”, ressalta.

Barata demais para ser ignorada

Para Breder, o principal atrativo de 3R Petroleum é o seu ✅valuation.

Com os temores injustificados do mercado, acende-se o primeiro sinal sobre o potencial desconto embutido no preços dos papéis da companhia, afirma o analista.

Comparando 3R Petroleum e PetroRecôncavo, e considerando as reservas prováveis e provadas (2P), Breder destaca que a 3R Petroleum é negociada a 14 vezes EV/Reservas (valor da empresa sobre barris de óleo equivalente que a empresa afirma ter em suas reservas), enquanto PetroRecôncavo negocia a mais de 50 vezes.

“A PetroRecôncavo é uma grande empresa e tem métricas de rentabilidade melhores nesse momento, mas o ✅valuation nos deixa muito mais confortáveis com 3R Petroleum”, reforça.

A 3R Petroleum é uma das recomendações em diversas carteiras da 💥️Empiricus Research. Em relação à PRIO, a analista Larissa Quaresma destaca que a 3R Petroleum negocia a um desconto de cerca de 60% também sob múltiplo EV/Reservas.

Quaresma avalia que, dada a incerteza quanto ao futuro da Petrobras, a 3R Petroleum parece mais atrativa do que a estatal agora. Para a analista, o risco de governança da Petrobras supera o risco operacional da 3R Petroleum.

Evolução dos resultados

Em comentário sobre os dados operacionais divulgados pela 3R Petroleum referentes a novembro, Quaresma destaca que a queda mensal da produção (-8%, a 13,2 mil barris de óleo equivalente por dia) reflete as paradas intencionais para a realização de melhorias que a companhia vinha comunicando aos acionistas. Como a 3R Petroleum concluiu boa parte dessas melhorias, as perspectivas são mais positivas para os próximos meses, acrescenta.

“Entendemos que os números da companhia devem melhorar à frente.”

A 3R Petroleum é uma das ações que compõem a Seleção 2023 do 💥️Inter Research. Para a instituição, a companhia evoluiu bastante na categoria de M&As (fusões e aquisições) ao longo dos últimos anos, aumentando sua capacidade de produção.

“A estratégia foi clara: adquirir campos maduros, ou seja, sem risco exploratório, e melhorar o fator de recuperação dos mesmos”, pontua.

O Inter espera que a produção da petroleira atinja 100 mil barris ao dia em 2025-27, exaurindo até 2052. Os dois principais ativos que merecem ser monitorados, acrescenta, são Potiguar e Papa-Terra, que “devem dar tração ao resultado operacional da 3R”.

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