Investidor da Oi (OIBR3) pode terminar 2023 no prejuízo, diz Santander; veja os motivos para vender ação

Embora a 💥️Oi tenha caído bem mais que o 💥️Ibovespa (-77% vs. -4,79%), o banco ainda vê um risco/retorno pouco atraente para as ações (Imagem: Money Times/Renan Dantas)

O 💥️Santander rebaixou o preço-alvo da 💥️Oi (💥️OIBR3) de R$ 0,90 para R$ 0,15 em 2023, além de mudar a recomendação de “manutenção” para “abaixo do mercado”, o equivalente a venda.

De acordo com os analistas Felipe Cheng e Cesar Davanço, a redução do preço-alvo é explicada principalmente pelo consumo de caixa acima do esperado nos 9 primeiros meses de 2022 e menores estimativas operacionais de curto a médio prazo.

Embora a 💥️Oi tenha caído bem mais que o 💥️Ibovespa (-77% vs. -4,79%), o banco ainda vê um risco/retorno pouco atraente para as ações.

“Acreditamos que a empresa deve continuar enfrentando desafios operacionais nos próximos anos, marcados por um nível ainda elevado de queima de caixa em 2023”, diz.

Apesar disso, o 💥️Santander elencou dois pontos que podem pesar a favor da tele:

Oi em 2023

De acordo com o 💥️Santander, a 💥️Oi reportará a receita líquida de R$ 10,2 bilhões (excluindo operações descontinuadas) em 2023, implicando um crescimento baixo de dois dígitos em relação a 2022.

“Tal crescimento deve ser impulsionado principalmente pelo negócio de fibra ótica, já que a 💥️Oi deve permanecer como o cliente âncora da V.tal, que deverá continuar expandindo sua presença em um ritmo acelerado”, diz.

As projeções da tele indicam que a empresa de fibra ótica deve atingir mais de 34 milhões de residências transmitidas até 2025, praticamente o dobro em relação ao seu tamanho atual.

“Do lado negativo, as receitas legadas relacionadas à concessão de voz fixa da empresa devem continuar caindo em ritmo forte”, prevê.

Neste ano, o Ebtida da Oi pode chegar a R$ 700 milhões, o que implica uma margem Ebitda de meio dígito.

“As tendências de Ebitda fraco são parcialmente explicadas por custos mais altos relacionados ao crescimento de FTTH, já que os custos da 💥️Oi com💥️ V.tal devem ser elevados nos estágios iniciais e diminuir gradualmente ao longo do tempo”, justifica.

As despesas devem girar em torno de R$ 1,2 bilhão para 2023, o que, segundo os analistas, implica uma relação capex/vendas baixa de dois dígitos.

“Por fim, estimamos um consumo de caixa de R$ 2 bilhões, uma vez que as margens de fluxo de caixa operacional devem permanecer pressionadas e as despesas financeiras devem permanecer elevadas. Esperamos que o fluxo de caixa operacional se torne positivo apenas em 2025”, completa.

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