Azul (AZUL4) e Gol (GOLL4) podem quebrar?

Além do cenário macroeconômico ruim, empresa aéreas costumam ser altamente endividadas. A soma da disparada da 💥️Selic, a💥️ Taxa Básica de Juros, com a crise de confiança provocada pela 💥️Americanas (💥️AMER3) fez o investidor perde a paciência e vender os papéis a rodo.

A situação das companhias piorou ainda mais depois que agências de classificação de risco cortaram o rating. A 💥️Fitch, por exemplo, 💥️levou a classificação da Azul para CCC, um patamar menor que o calote, citando o caso 💥️Americanas.

Para a agência, os bancos serão mais exigentes em empréstimos após o rombo da varejista, que fez o lucro de 💥️Itaú Unibanco (💥️ITUB4), 💥️Bradesco (💥️BBDC4) e 💥️Santander (💥️SANB11) despencarem.

Na avaliação da 💥️Genial Investimentos, em relatório assinado por Ygor Araujo e Bernardo Noel, o setor aéreo vive um momento delicado.

“Apesar da recuperação da demanda, 💥️dólar e 💥️combustível em patamares elevados devem continuar pressionando os resultados das empresas, e, principalmente, dificultar seus pagamentos de leasings”, discorrem.

Eles explicam que os resultados do quarto trimestre podem trazer certo fôlego, dado a sazonalidade, “mas ainda assim longe do necessário para serem consideradas saudáveis”.

Mesmo com a situação difícil, os analistas não veem 💥️Azul e 💥️Gol seguindo o destino de outras companhias aéreas que faliram, como 💥️Varig, 💥️Vasp e 💥️Avianca Brasil.

A recomendação da Genial para a Gol é de venda, com preço-alvo de R$ 5,40 (Imagem: Facebook/GOL Linhas Aéreas)

Qual a situação da Gol?

Na avaliação dos analistas, a Gol reportou dados neutros: mesmo com a recuperação na taxa de ocupação, a companhia ainda não conseguiu recuperar o mesmo nível de demanda de 2023.

Em fevereiro, a empresa anunciou a reestruturação de sua dívida junto a Abra, holding criada para administrar as operações da Gol e 💥️Avianca.

A 💥️Genial explica que a Abra irá se comprometer em adquirir certos bonds de alguns investidores e investir cerca de US$ 400 milhões na companhia.

Em troca, a 💥️Gol irá emitir 2 bonds à Abra, com vencimentos até 2028 e um custo de dívida de 18%. Para essa operação, a Gol utilizará seu programa de fidelidade (SMILES) e propriedade intelectual (marca e peças de reposição), que foram avaliados em cerca de US$ 5,2b como garantia.

Serão recomprados, no mínimo, US$ 680 milhões dos atuais US$ 1.925 bilhão de notas sêniores emitidas pela companhia.

“Achamos que a operação e a injeção de capital devem ajudar a Gol a cumprir parte de suas obrigações nos próximos dois anos. Contudo, o custo de dívida elevado aliado ao momento delicado da empresa e a incerteza sobre o setor ainda nos deixa com uma visão negativa para o papel”, afirmam.

A recomendação da Genial para a Gol é de venda, com preço-alvo de R$ 5,40.

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